EDP Renováveis valuation case

Abstract

This work aims to reach EDP Renováveis valuation, a Portuguese enterprise listed in Lisbon stock exchange (NYSE Euronext Lisbon) headquartered in Madrid acting in the renewable energies sector. It has subsidiaries spread across Europe, United States of America, Canada and Brazil. The financial analysis presented is based on public information released by the company. First we perform an industry analysis were the company operates followed by a detailed analysis of EDPR business. To reach a final valuation value we analyze company’s financials assessing the economic context and its key performance indicators forecasting both profit and loss and balance sheet for a period of five years (2013-2017) on which the DCF model is based. In terms of financial performance indicators we make a comparison with the enterprises considered by EDPR as its direct competitors. The final valuation amount points to an equity value of €3.3 billion meaning a share price of €3.79. As of September 6th 2013 EDPR share price was €3.88.

Este trabalho visa proceder à valorização da EDP Renováveis, uma empresa portuguesa cotada na bolsa de valores de Lisboa (NYSE Euronext Lisbon) com sede em Madrid e que actua no sector das energias renováveis. Possui subsidiárias em vários países da Europa, Estados Unidos da América, Canadá e Brasil. A análise financeira apresentada baseia-se em informação pública divulgada pela empresa. Primeiro procedemos a uma análise da indústria em que se insere, ao que se segue uma análise mais detalhada do negócio da EDPR. Com vista à valorização final da empresa procedemos a uma análise das demonstrações financeiras da mesma e avaliando o contexto económico em que se insere, assim como os seus indicadores chave de desempenho fizemos uma estimativa dos montantes quer de balanço quer de demonstração de resultados para um periodo futuro de cinco anos (2013-2017), no qual se apoia o modelo dos cash-flow descontados utilizado na valorização. Em termos de indicadores financeiros de performance efectuamos uma comparação com empresas que a EDPR considera como os seus peers directos. O resultado final da valorização ascendeu a um equity value de €3.3 biliões, traduzindo-se num montante por acção de €3.79. A 6 de Setembro de 2013, a cotação por acção da empresa encontrava-se nos €3.88.