Carteiras de variância mínima no mercado de acções português

Abstract

O passado recente tem sido marcado por maiores níveis de volatilidade e instabilidade nos mercados financeiros em geral, com reflexo nos mercados accionistas, pelo que o interesse por estratégias alternativas e com maior preocupação com o risco ganham mais relevância. Neste trabalho avalia-se a performance de várias carteiras que visam a minimização do risco no mercado accionista português. As carteiras em questão são determinadas utilizando o modelo de Markowitz e as características de risco dos títulos individualmente considerados. Recorre-se à metodologia de shrinkage para estimação dos parâmetros necessários à optimização. Os resultados evidenciam que as carteiras que visam minimizar o risco, reduzem efectivamente a volatilidade face ao índice de mercado e, no longo prazo, podem mesmo obter rendibilidades idênticas ou superiores, constituindo, por isso estratégias de investimento a considerar.

Financial markets in general and the stock market in particular have been hit by higher levels of instability and volatility levels, therefore the interest in alternative investment strategies that place emphasis in risk minimization has risen. In this dissertation, the performance of several minimum risk portfolios in the Portuguese stock market is evaluated. These portfolios are constructed using Markowitz methodology as well as using the risk characteristics of the individual stocks. Shrinkage methodology is applied in order to estimate the parameters required for the optimization procedure. The results show that the minimum risk strategies do in fact achieve lower volatility when compared with market indices and in the long run can achieve similar or even higher returns, which makes them a viable investment alternative.