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http://hdl.handle.net/10071/6739
Autoria: | Pereira, J. Zhang, H. |
Data: | 2010 |
Título próprio: | Stock returns and the volatility of liquidity |
ISSN: | 0022-1090 |
Resumo: | This paper offers a rational explanation for the puzzling empirical fact that stock returns decrease with an increase in the volatility of liquidity. We model liquidity as a stochastic price impact process and define the liquidity premium as the additional return necessary to compensate a multiperiod investor for the adverse price impact of trading. The model demonstrates that a fully rational, utility maximizing, risk-averse investor can take advantage of time-varying liquidity by adapting his trades to the state of liquidity. We provide new empirical evidence supportive of the model. |
Acesso: | Acesso Aberto |
Aparece nas coleções: | DF-RI - Artigos em revistas internacionais com arbitragem científica |
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Ficheiro | Descrição | Tamanho | Formato | |
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