A relação entre percentagem de mulheres nos conselhos de administração, valor da empresa, e preocupações éticas e sociais: um estudo de empresas europeias

Abstract

Nos últimos anos, a baixa representatividade das mulheres nos conselhos de administração das empresas tem suscitado a atenção dos governos e das entidades reguladoras Europeias (Comissão Europeia, 2012). Motivado pela intenção da Comissão Europeia de impor uma quota mínima de 40% de mulheres em lugares de administração não executivos de grandes empresas Europeias cotadas e pelo intenso debate que esta proposta está a suscitar, este estudo pretende averiguar se existe uma associação entre a percentagem de mulheres nos conselhos de administração e o valor da empresa, entre a percentagem de mulheres nos conselhos de administração e o desempenho financeiro, e entre a percentagem de mulheres nos conselhos de administração e as preocupação éticas e de responsabilidade social das grandes empresas Europeias em 2011. Os resultados da análise empírica sugerem uma relação positiva entre a percentagem de mulheres nos conselhos de administração e o valor da empresa medido pelo Q de Tobin. No entanto, não existe evidência estatística de que um aumento da percentagem de mulheres nos conselhos de administração melhore o desempenho financeiro das empresas medido, quer pelo ROE (Return On Equity), quer pelo ROA (Return On Assets). Os resultados mostram ainda que uma maior representatividade das mulheres nos conselhos de administração das grandes empresas Europeias está positivamente associada a preocupações éticas e de responsabilidade social dessas empresas, traduzidas pela existência de comités desse tipo.

In recent years, the low representation of women on the board of directors has attracted the attention of governments and European regulatory authorities (European Commission, 2012). Motivated by the European Commission's intention to impose a minimum quota of 40% of women in non-executive roles on the board of directors of large listed European companies, and by the intense debate that this proposal has generated, this study aims to investigate whether there is an association between the percentage of women on boards of directors and firm value, between the percentage of women on boards and financial performance, and between the percentage of women on boards and concerns with ethics and social responsibility for the large European companies in the year 2011. The results of the empirical analysis suggest a positive relation between the percentage of women on the board and firm value measured by Tobin's Q. However, the study does not provide statistical evidence of a positive association between the percentage of women on boards and the business financial performance measured by ROE and ROA. Moreover, the results also show evidence of a positive and statistically significant relation between the percentage of women on boards of directors and the ethical and corporate social responsibility of companies assessed by the existence of this type of board committees.