How the European policy changes affect the U.S. stock market : The importance of elections and the ECB’s monetary policy

Abstract

Atualmente a propagação das condições económicas entre vários países tem preocupado políticos, investidores, indivíduos em geral e tem sido, cade vez mais, um tema refletido por todo o mundo. A politica imposta por governos e pelas entidades que regem a politica monetária tem, cada vez mais, consequências não só no mercado alvo, mas também noutros mercados que indiretamente são afetados pelas mesmas. Como tal, este estudo tem como objetivo verificar a existência de contagio entre a União Europeia e os Estados Unidos da América através da análise do impacto de eleições em 4 países europeus assim como das alterações na politica monetária por parte do Banco Central Europeu nos retornos do índice bolsista americano S&P 500. De forma a verificar esta relação foi estimado um modelo de regressão linear múltipla onde foram introduzidas variáveis explicativas de natureza económica e financeira em conjunto com as variáveis em analise, sendo estas as eleições realizadas em países europeus e as alterações da taxa de juro diretora do BCE, a fim de demonstrar a existência ou não da relação indicada. Os resultados demonstraram que a realização de eleições em dois dos países considerados, Alemanha e França, assim como as alterações da taxa de juro de referencia do Banco Central Europeu têm um impacto estatisticamente significativo nos retornos do índice bolsista S&P500. A mesma conclusão não se verificou para os atos eleitorais realizados em Portugal e na Grécia.

Nowadays, a country’s economic condition is not only an internal concern, as its international impact is constantly experienced. Politicians, common investors, or any other anonymous individual are becoming more and more aware of this fact, which granted it growing attention all over the world. The politic imposed by governments and by the entities that governing the monetary policy has, progressively, consequences not only on the target market but also in others markets that indirectly are affected by that policies. Therefore, the man goal of this project is to verify the existence of contagion between the European Union and the United states of America through the analysis of the elections impact on four European countries, as well, the monetary policy changes of European Central Bank on returns of the S&P 500 index. In order to verify this relation was made a linear regression where was introduced economic and financial explanatory variables in addition to the variables in analysis, with the propose of to show he existence relation or it absence. The results show that the elections event of two considered countries, Germany and France, as well the changes on key interest rate by European Central Bank have an impact statistically significant on the returns of S&P500 index. The same conclusion wasn’t verified for the elections events made in Portugal and Greece.