Analysis of KPIs disclosed in reports during the pre-COVID-19 and post-COVID-19 pandemic years

Abstract

This dissertation examines the evolution of key performance indicators (KPIs) disclosed in the annual reports of the 50 largest European companies, comparing the pre-COVID-19 year (2019) with the post-pandemic year (2021). The objective is to understand how companies across diverse industries adjusted their performance measurement frameworks in response to the disruptive effects of the COVID-19 crisis. The analysis focuses on financial KPIs related to revenue, profitability, and operational efficiency. Reports were reviewed across eight sectors: Pharmaceuticals/Healthcare, Consumer Goods/Luxury/Cosmetics, Energy/Natural Resources/Mining, Technology/Engineering/Construction/Transport, Automotive/Heavy Industry, Banking/Finance/Insurance, Telecommunications/Media, and Utilities/Public Services. Findings reveal that while the scale and pace of recovery varied by sector, companies that applied KPIs with greater clarity, segmentation, and strategic alignment were more resilient and responsive. In capital-intensive and regulated sectors such as finance and utilities, KPIs were used not only as reporting tools but also as decision-making instruments, guiding cost control, capital deployment, and risk management. Conversely, firms with limited or consolidated KPI disclosure often lacked the strategic visibility and agility demonstrated by their peers. This study contributes to the field of management control by emphasizing the role of KPIs not only as performance metrics, but as dynamic tools for crisis adaptation, investor communication, and long-term value creation. The results also offer sector-specific insights into how KPI practices can strengthen resilience and operational focus in uncertain and volatile environments.

Esta dissertação analisa a evolução dos indicadores-chave de desempenho (Key Performance Indicators or KPIs) divulgados nos relatórios anuais das 50 maiores empresas europeias, comparando o ano pré-COVID-19 (2019) com o ano pós-pandemia (2021). O objetivo é compreender como empresas de diferentes setores ajustaram os seus sistemas de medição de desempenho em resposta aos efeitos disruptivos da crise provocada pela COVID-19. A análise centra-se em KPIs financeiros relacionados com receitas, rentabilidade e eficiência operacional. Foram analisados relatórios de oito setores: Farmacêutico/Saúde, Bens de Consumo/Luxo/Cosméticos, Energia/Recursos Naturais/Mineração, Tecnologia/Engenharia/Construção/Transportes, Automóvel/Indústria Pesada, Banca/Finanças/Seguros, Telecomunicações/Média e Serviços Públicos. Os resultados revelam que, embora a escala e o ritmo de recuperação tenham variado consoante o setor, as empresas que aplicaram KPIs com maior clareza, segmentação e alinhamento estratégico demonstraram maior resiliência e capacidade de resposta. Em setores intensivos em capital e regulados, como o financeiro e os serviços públicos, os KPIs foram utilizados não apenas como ferramentas de reporte, mas também como instrumentos de tomada de decisão, orientando o controlo de custos, a alocação de capital e a gestão de riscos. Por outro lado, empresas com divulgações limitadas ou agregadas de KPIs mostraram frequentemente falta de visibilidade estratégica e agilidade, em contraste com os seus pares. Este estudo contribui para a área do controlo de gestão ao destacar o papel dos KPIs não apenas como métricas de desempenho, mas como ferramentas dinâmicas para adaptação em tempos de crise, comunicação com investidores e criação de valor a longo prazo. Os resultados oferecem ainda insights específicos por setor sobre como a utilização de KPIs pode reforçar a resiliência e o foco operacional em contextos incertos e voláteis.