Unveiling the potencial: Valuing onshore and offshore wind energies through real options perspective

Abstract

This thesis applies real options theory to evaluate the financial viability and strategic timing of wind energy investments in Portugal, with a focus on onshore and floating offshore projects. The main goal is to analyze how uncertainties (fluctuations in electricity prices, technological advancements, and variations in project costs) impact investment decisions in the renewable energy sector. Using a dynamic model that incorporates Monte Carlo simulations and real options analysis, the study examines the flexibility to delay investments in response to these uncertainties. The results show that floating offshore wind projects benefit significantly from delaying investments due to anticipated technological improvements and cost reductions. In contrast, onshore wind projects exhibit greater potential for earlier investment, with less comparative advantage in waiting. Although the optimal investment year for both types of projects is identified as 2038, market conditions and political incentives may make immediate action more attractive for onshore projects. The findings emphasize the importance of timing to maximize financial returns in this type of renewable energy. The strategic use of real options theory proves to be an effective approach to optimize investment decisions in the wind energy sector. Future research could expand this analysis by integrating other renewable technologies and considering more complex market variables.

Esta tese utiliza a teoria das opções reais para avaliar a viabilidade financeira e o timing estratégico dos investimentos em energia eólica em Portugal, com ênfase em projetos onshore e offshore flutuantes. O principal objetivo é analisar a forma como incertezas (variações nos preços da eletricidade, avanços tecnológicos e oscilações nos custos dos projetos) afetam as decisões de investimento no setor das energias renováveis. Através de um modelo dinâmico, que incorpora simulações de Monte Carlo e a análise de opções reais, o estudo examina a flexibilidade em adiar investimentos em resposta a essas incertezas. Os resultados mostram que os projetos de energia eólica offshore flutuante beneficiam significativamente do adiamento do investimento, devido às expectáveis melhorias tecnológicas e reduções de custos. Em contrapartida, os projetos onshore demonstram maior potencial para investimento antecipado, com o adiamento oferecendo menos vantagens comparativas. Embora o ano ótimo de investimento para ambos os tipos de projetos seja 2038, as condições de mercado e os incentivos políticos podem tornar a ação imediata mais atrativa para os projetos onshore. As conclusões sublinham a importância do timing para maximizar os retornos financeiros de projetos deste tipo de energia renovável. O uso da teoria das opções reais revela-se uma abordagem eficaz para otimizar decisões de investimento no setor da energia eólica. Futuras investigações poderão expandir esta análise, integrando outras tecnologias renováveis e considerando variáveis de mercado mais complexas.