Siemens equity valuation

Abstract

This dissertation presents an estimate regarding the fair value of Siemens shares through an in-depth analysis of the company and the implementation of the Discounted Cash Flow model (DCF) and the relative valuation. Siemens is a German technological company that operates in three main fields: automation, electrification and digitalization. The company is present in almost 200 countries. Innovation and sustainability are at the core of its long-term strategy and in its relationship with its customers. The DCF model leads to an estimated fair value of 207,13 euros, which is then compared with Siemens’ public share price. Since the estimate obtained is higher than the public share price, the recommendation, in terms of investment case, is to buy the company’s shares. The relative valuation results in an estimated fair value of 162,02 euros leading to the same recommendation as the DCF model. Finally, a sensitivity analysis is performed to understand how changes in key variables such as the discount rate and the perpetual constant growth rate, may impact the value of the company’s shares.

Esta dissertação apresenta uma estivativa do valor justo das ações da Siemens através de uma análise profunda da empresa e da implementação do modelo de Fluxos de Caixa Descontados (FCD) e da avaliação por múltiplos. A Siemens é uma empresa tecnológica alemã que atua em três áreas principais: automação, eletrificação e digitalização. A empresa está presente em cerca de 200 países. A inovação e a sustentabilidade estão no centro da sua estratégia de longo prazo e na relação com os seus clientes. O modelo dos Fluxos de Caixa Descontados levam a uma valorização estimada de 207,13 euros por ação, que é depois comparado com o preço de cada ação. Uma vez que a estimativa obtida é superior ao preço da ação, a recomendação, em termos de investimento, consiste em comprar as ações da empresa. A avaliação por múltiplos resulta num valor justo estimado de 162,02 euros por ação levando à mesma recomendação que o modelo dos Fluxos de Caixa Descontados. Finalmente, uma análise de sensibilidade é realizada de forma a perceber como alterações em variáveis como a taxa de desconto e a taxa de crescimento perpetual constante podem ter impacto no valor das ações da empresa.