Equity valuation: Samsung Electronics

Abstract

The purpose of this master's project is to estimate the fair value of Samsung Electronics on December 28th of 2023, in order to determine the value of its shares, to analyse whether they were traded at a fair price, and provide an investment recommendation, for this date, based on the valuation results. Samsung Electronics was founded in 1969 and is currently a worldwide company responsible for the production of a wide variety of electronic devices targeted to consumers and producers. The fair value of this company is determined using two methods: the Discounted Cash Flow (DCF) method and Relative valuation. To support the estimates on the company’s shares, a macroeconomic analysis of the global and regional economic conditions, as well as relevant indicators, was conducted. Additionally, specific company factors such as business areas, financial performance, and sectors of operation were analysed. These analyses ensure that the estimates are based on a comprehensive understanding of the context in which Samsung Electronics operates. After determining the intrinsic value of these shares using the methods previously mentioned, we can conclude that the fair value was lower than the market value, as they were traded at 78,500.00 KRW on December 28, 2023. Therefore, our investment recommendation for this date is to sell, since these shares were being overvalued.

O objetivo deste projeto de mestrado consiste em estimar o valor justo da Samsung Electronics a 28 de dezembro de 2023, de modo a determinar o valor das suas ações, analisar se foram transacionadas a um preço justo, e apresentar uma recomendação de investimento, para esta data, consoante os resultados da avaliação. A Samsung Electronics foi fundada em 1969 e é atualmente uma empresa mundial responsável pela produção de uma ampla variedade de dispositivos eletrónicos direcionados a consumidores e produtores. O valor justo desta empresa é determinado através de dois métodos: o método de Fluxo de Caixa Descontado e a avaliação Relativa. De modo a suportar as estimativas das ações da empresa, foi realizada uma análise macroeconómica das condições económicas globais e regionais, além de indicadores relevantes. Adicionalmente, também foram analisados fatores específicos da empresa, como áreas de negócio, desempenho financeiro e setores de atuação. Assim, estas análises garantem que as estimativas estejam baseadas numa compreensão abrangente do contexto em que a Samsung Electronics opera. Deste modo, após o valor intrínseco destas ações ser determinado pelos métodos anteriormente referidos, podemos concluir que o valor justo destas ações era inferior ao seu valor de mercado, uma vez que, estavam a ser transacionadas a 78.500,00 KRW na data de 28 de dezembro de 2023. Assim, a nossa recomendação de investimento, para esta data, é vender, uma que, estas ações estavam a ser sobrevalorizadas.