Que produtos de investimento proporcionam um bom value-for-money ao investidor de retalho?

Abstract

Num mundo em rápida evolução, a temática financeira torna-se cada vez mais relevante e complexa. Este estudo, focado no mercado português, busca compreender a interação entre o Value for Money (VfM) e os fundos de investimento, proporcionando uma visão integral sobre a eficiência e eficácia desses instrumentos no dos valores mobiliários em Portugal. Dentre as questões centrais investigadas neste estudo estão: (1) identificar quais produtos apresentam um bom e mau VfM; (2) desvelar os fatores que influenciam essa métrica; e (3) analisar diferenças no VfM entre fundos de investimento com foco em critérios ESG e aqueles sem critérios ESG. A análise revelou uma correlação fraca, mas positiva, entre a rendibilidade e taxa de encargos correntes, sugerindo que fundos com retornos mais altos, em alguns casos, podem incorrer em custos superiores. No entanto, essa relação não é uniforme, reforçando a necessidade de avaliação individual de cada fundo. Por outro lado, a relação entre rendibilidade e risco não se mostrou tão linear contrariando um princípio de trade-off entre a rendibilidade e o risco. Ao se debruçar sobre os fundos específicos, descobriu-se que fundos como o BPI América, IMGA Ações América e Caixa Ações Líderes Globais destacam-se positivamente com um bom VfM enquanto outros, como o Santander Ações América, mostraram-se menos atraentes em termos de VfM. De forma reveladora, fundos orientados por critérios ESG apresentaram, em geral, um VfM superior em comparação aos não-ESG. Os resultados mostraram que fundos ESG, em muitos casos, superam os não-ESG em termos de rendibilidade, mesmo quando ajustados por encargos.

In a fast-evolving world, financial matters become increasingly relevant and complex, especially regarding asset management and its proper valuation. This study, focused on the Portuguese market, seeks to understand the interaction between Value-for-Money (VfM) and investment funds, providing a comprehensive view of the efficiency and effectiveness of these instruments in the Portuguese financial market. Among the core issues investigated in this study the following points are raised: (1) identifying which products offer a good and poor VfM; (2) unveiling the factors influencing this metric; and (3) analyzing differences in VfM between investment funds focused on ESG criteria and those without ESG criteria. The analysis revealed a weak, but positive, correlation between profitability and current expense rates, suggesting that funds with higher returns might, in some cases, incur higher costs. However, this relationship isn't consistent, emphasizing the need for individual evaluation of each fund. On the other hand, the relationship between profitability and risk did not prove as linear, challenging the traditional trade-off principle between profitability and risk. Upon examining specific funds, it was discovered that funds such as BPI América, IMGA Ações América, and Caixa Ações Líderes Globais stand out positively with good VfM, while others, like Santander Ações América, proved less appealing in terms of VfM. Revealingly, funds guided by ESG criteria generally exhibited superior VfM compared to non-ESG funds. The results showed that ESG funds often outperform non-ESG funds in terms of profitability, even when adjusted for charges.