Equity valuation of Vista Alegre SGPS, SA

Abstract

This thesis aims to present some of the most commonly used methods in the valuation process, with the practical objective of reaching a recommendation for the fair value of the shares of the company Vista Alegre Atlantis SGPS SA, listed on the Euronext - Lisbon stock exchange. The sole selected model for this exercise was the Adjusted Present Value (APV). The choice of this model is primarily due to the flexibility it offers regarding uncertainty in capital structure changes. The valuation price of 0.89€ suggests a positive return for the investor when buying and holding it, waiting to appreciate in the market. It is expected that the market will adjust, and the stock price will rise to the assessed value. Finally, a sensitivity analysis is conducted on some of the factors based on assumptions and forecasts, highlighting the risks of the valuation and the subjectivity of the outcome.

Esta tese pretende apresentar alguns dos mais utilizados métodos no processo de avaliação, com o objetivo prático de alcançar uma recomendação para o justo valor das ações da empresa Vista Alegre Atlantis SGPS SA, cotada na bolsa de valores Euronext – Lisboa. O único modelo selecionado para o exercício foi o Valor Atual Ajustado (Adjusted Present Value). A escolha deste modelo deve-se principalmente à flexibilidade que oferece quanto à incerteza nas mudanças de estrutura de capital. O preço da avaliação de 0,89€ sugere que existirá um positivo retorno para o investidor ao comprar e aguardar que esta valorize no mercado, uma vez que é expectável que o mercado ajuste e o preço da ação suba para o valor avaliado. Por fim, é realizada uma análise de sensibilidade a alguns dos fatores baseados em suposições e previsões, chamando a atenção para os riscos da avaliação e à subjetividade do seu resultado.