70 years later, a new filter: An update on Benjamin Graham's stock selection criteria

Abstract

Benjamin Graham is one of the most iconic and respected names in the investment world due to his important lessons regarding the intelligent investor character and his approach to value investing. His 70 year-old strategy for screening and picking stock has inspired thousands of investors all around the world since it was first published, and it has compensated immensely to the ones who have followed his principles. However, in more recent times, the general underperformance of value investing strategies as a whole in comparison to growth strategies has led investors to question its success in today’s market conditions and some disbelief in its principles has appeared. I am too a Benjamin Graham follower. Despite agreeing with most of its lessons, I agree that its approach to investing has gone too rigid and limitative in an economy that is completely different from the one of Graham’s time. In this dissertation, the limits of this strategy are going to be revisited to reach an updated and more flexible strategy that can be easily applied by any investor with some level of knowledge in finance and investments.

Benjamin Graham foi um dos mais icónicos e respeitados nomes no mundo dos investimentos devido às suas importantes lições relativas ao perfil do investidor inteligente e à sua abordagem ao value investment. A sua estratégia de seleção de ações com mais de 70 anos serviu de inspiração para milhares de investidores um pouco por todo o mundo e recompensou em grande escala todos aqueles que seguiram os seus princípios de investimento. Não obstante do seu sucesso no passado, os resultados pouco aliciantes obtidos por estratégias de value investing nos tempos mais recentes têm vindo a criar algum ceticismo relativamente aos princípios de Graham. Tal como muitos outros, também eu sou um seguidor ávido de Benjamin Graham e ainda que concorde com as suas filosofias, concordo também que a sua abordagem à avaliação de empresas tem vindo a tornar-se excessivamente rígida e limitativa, especialmente numa economia que é completamente diferente da que se vivia nos tempos de Graham. Nesta dissertação, proponho-me a revisitar os limites desta estratégia de investimento com o objetivo de propor uma versão atualizada e mais flexível da estratégia que possa ser utilizada por qualquer investidor com algum conhecimento em finanças e investimentos.