Searching for disposition effect in an investment game

Abstract

In this work we analyse the disposition effect, a violation to neoclassical theory. This term dates back to Shefrin and Statman (1985) and it means that many investors disproportionately hold on losing actives while selling actives which have gained value. The objective is to test experimentally for disposition effect, using data that results from an investment game, realized every year by ISCTE, which simulates financial decisions in several stock and monetary markets. By analysing data collected between 2004 and 2008, we achieve to the conclusion that the outcomes of the research aren’t in total accordance to the related literature.

Neste trabalho foi analisado o efeito disposição, uma violação à teoria neoclássica de finanças. O termo remonta a Shefrin e Statman (1985) e significa que muitos dos investidores, de forma desproporcionada, retêm activos perdedores enquanto vendem activos que ganharam valor. O objectivo é testar experimentalmente, utilizando informação decorrente de um Jogo de Investimento realizado anualmente pelo ISCTE e no qual são simuladas decisões financeiras referentes ao mercado accionista e monetário. Pela análise de dados recolhidos entre 2004 e 2008 conclui-se que os resultados da presente pesquisa não estão em completo acordo com a literatura existente.