A hipótese Neo-Fisheriana: Implicações empíricas e evidências no Banco Central Europeu

Abstract

A presente dissertação busca estudar a política monetária do Banco Central Europeu e o efeito Neo Fisheriano, entre os períodos de 199T1 e 2021T2. Para isto, será utilizado as variáveis Real GDP, HICP e Euribor 3M. Primeiramente foi realizada uma revisão literária sobre o Banco Central Europeu, política monetária e o modelo Neo-Fisheriano, de maneira que foram apontados efeitos empiricos a respeito da política monetária do Banco Central Europeu. Buscou-se colocar em prática diversas abordagens que colaborem com o efeito Neo Fisheriano, por meio de uma revisão bibliográfica, que exponham modelos e conceito econométricos. Desta maneira, o estudo foi realizado com modelos e métodos macroeconómicos através do software R na aplicação Jupyter Notebook (Anaconda) e executado testes de Raiz Unitária, Cointegração, Modelo VAR, Causalidade à Granger, pressupostos de resíduos e testes estatísticos associados. Desta maneira, foram realizadas previsões que sugerem em possíveis decisões de política monetária do Banco Central Europeu, sendo as variáveis de suma importância para este estudo e que ajudam no efeito Neo-fisheriano. Neste contexto, foi possível demonstrar que após choques monetários a inflação e a taxa de juros não são Cointegradas, possuem Causalidade à Granger entre as variáveis Real GDP e HICP e Euribor3M e que a taxa de juros se direciona para adaptar-se as mudanças na inflação.

This dissertation seeks to study the monetary policy of the European Central Bank and the Neo Fisherian effect between the periods of 199Q1 and 2021Q2. For this, the variables Real GDP, HICP, and Euribor 3M will be used. First, a literature review was carried out on the European Central Bank, monetary policy, and the Neo-Fisherian model in order to point out empirical effects regarding the monetary policy of the European Central Bank. We sought to practice several approaches that collaborate with the Neo Fisherian effect through a literature review, which exposes econometric models and concepts. In this way, the study was carried out with macroeconomic models and methods through the R software in the Jupyter Notebook (Anaconda) application and performed tests of Unit Root, Cointegration, VAR Model, Granger Causality, residual assumptions, and associated statistical tests. In this way, forecasts were made that suggest possible decisions of monetary policy of the European Central Bank, being the variables of paramount importance for this study and that help in the Neo-Fisherian effect. In this context, it was possible to demonstrate that after monetary shocks, inflation and interest rates are not Cointegrated. They have Granger Causality between the variables Real GDP and HICP and Euribor3M and that the interest rate is directed to adapt to changes in inflation.