Management incentives and corporate strategies of banks

Abstract

This study analyzes the risks affecting the managerial process of the banking sector and the corresponding strategies. The study addresses the incentives pay in banks, namely bonus, stock and options. A comparative study of stock and options is made in chapter 3, based on the John, Saunders and Senbet (2000) and Stoughton and Wong (2003) models; and chapter 4 compares the risk related advantages of using bonus and options in managerial pay, based on the Cerasi and Oliviero (2015) model. Chapter 5 analyzes the managerial pay in 46 of the world's 100 largest banks in early 2017 based on their reports from FY2005 and FY2015. The results indicate options as an important variable that helps optimizing the volume of incentives, in addition to their incentivizing role for managers, although all incentives have been very few used. Concerning the risk related advantages of using bonus and options, bonuses require additional shareholders’ inspection to the manager's activities that allows immediate intervention in order to reverse harmful effects of poor performance, while options establish an alignment of interests between the parties; bonuses have a lowering effect of the shareholders’ income expectations while options do not; and bonuses create a pressure on the manager and threat him(her) to eviction, while options create safety conditions for the manager to act in a relaxed, however responsible and independent way. Concerning the empirical study, the incentives were very less used, thus not fully validating the models. The model results were about 50% close to the actual ones.

Este estudo analisa os riscos que afectam o processo de gestão do setor bancário e as correspondentes estratégias. O estudo aborda o pagamento dos incentivos bônus, acções e opções nos bancos. Um estudo comparativo de acções e opções é feito no capítulo 3, em busca do seu ponto de equilíbrio, baseado no modelo de John, Saunders e Senbet (2000), conjugado com o de Stoughton e Wong (2003); o capítulo 4 compara as vantagens relacionadas ao risco do uso de bônus e opções, baseado no modelo de Cerasi e Oliviero (2015). O capítulo 5 analisa o pagamento dos executivos de 46 dos 100 maiores bancos do mundo em inícios de 2017, com base nos seus relatórios dos Anos Fiscais de 2005 e de 2015, e mede o nível de uso de incentivos, nomeadamente, bônus, ações e opções. As conclusões deste estudo indicam que opções são uma variável importante para a optimização do volume dos incentivos, para além do seu papel incentivador para os gestores e de outras utilidades. Em relação às vantagens relacionadas ao risco de usar bônus e opções, bónus requer inspecção adicional dos accionistas aos gestores, tem efeito redutor das expectativas de lucro dos accionistas e cria pressão sobre os gestores, enquanto as opções têm efeito contrário, com resultados semelhantes ou ainda melhores. Em relação ao estudo empírico, os incentivos aqui aflorados foram muito pouco utilizados, o que dificultou a validação robusta dos modelos propostos. Os resultados dos modelos estiveram próximos dos reais em cerca de metade dos casos.