Institucionalização e culturas de expertise em análise financeira em Portugal

Abstract

Este estudo pretende contribuir para o conhecimento sobre as formas de institucionalização da análise financeira enquanto expertise de avaliação do valor de títulos financeiros. Identificando as principais contribuições teóricas da sociologia para o estudo dos mercados financeiros e seus profissionais, esta dissertação mostra como a análise financeira se enquadra na problemática da mediação das perceções sobre o valor, questão pertinente que atravessa as várias perspetivas da sociologia dos mercados. A análise financeira é considerada também enquanto expertise discutindo-se, com recurso a contributos da sociologia das profissões, a sua emergência e consolidação. A investigação foca-se no caso do domínio de análise financeira equities research em Portugal, destinado a emitir recomendações públicas sobre decisões de investimento em ações. Adotando uma metodologia assente em entrevistas e análise documental, apresenta-se ao longo do trabalho as características desta expertise a partir de várias dimensões de institucionalização, desde o seu corpo de conhecimentos, à sua regulação enquanto atividade e ocupação, à sua prática profissional e respetivos contextos organizacionais. Os resultados contribuem para a compreensão das novas formas de institucionalização da expertise, demonstrando-se que a análise financeira se caracteriza por uma dinâmica tendencialmente transnacional e por elementos de uma profissionalização típica e elementos de uma profissionalização de tipo empresarial. A investigação contribui também para literatura sociológica sobre culturas de avaliação, evidenciando que as os contextos organizacionais configuram diferentes articulações entre métodos e técnicas de avaliação, formas ocupacionais e reivindicações de legitimidade.

This study aims at contributing to the knowledge about forms of institutionalization of financial analysis as an expertise of valuation of financial securities. Identifying the main theoretical sociological contributions for the study financial markets an its professional, we thereby show that financial analysis pertains to the domain of value perception mediation, a question addressed by different perspectives in the sociology of markets. Drawing from the sociology of professions, we also frame financial analysis as expertise and discuss its origins and development. This work focuses on the Portuguese market of equities research, a type of financial analysis that issues public recommendations on investment decisions in equity securities. Adopting a methodology based on interviews and documental analysis we show the features of this expertise along dimensions of institutionalization, starting with its body of knowledge, its regulation as activity and occupation, its practice and the organizational contexts where it unfolds. The obtained results contribute to the understanding of new ways of expertise institutionalization, and we demonstrate that financial analysis is mainly shaped by a transnational dynamic, as well as elements of a typical professionalization and of a new corporate professionalization. This research also contributes to the literature on evaluation cultures by showing that organizational contexts shape different sets of evaluation methods and techniques, different occupational forms, and legitimacy claims.