O efeito de contágio (spill-over) entre os mercados bolsistas

Abstract

Ao longo dos últimos tempos tem se vindo a confirmar que existe uma crescente integração das economias a nível internacional, fazendo com que os mercados financeiros estejam mais expostos a influências externas. Neste contexto o tema objecto de dissertação, procura analisar o fenómeno causa/efeito entre os principais mercados. Estão seleccionados 3 índices representativos do mercado norte-americano (DJ Industrial Average, S&P500 e Nasdaq Composite), 5 europeus (CAC40, FTSE100, DAX30, IBEX35 e PSI20), 5 asiáticos (NIKKEI225, Shangai Composite, BSES India, PSI das Filipinas, KS11 - Coreia do Sul), 3 sul-americanos (Brasil, México e Argentina). Sendo assim, pretende-se com este estudo responder a algumas questões: - Existe/ou não efeito de contágio entre os vários mercados mundiais? - Será esse efeito, a existir, igual ou diferente? - Haverá ainda particularidades entre alguns mercados? - Será que a crise subprime e financeira (2007/2009) alterou o quadro geral? Como base de estudo será utilizado o período de Janeiro de 1996 a Junho de 2009, dividido em 4 períodos. Para verificar a existência de contágio utilizaram-se as metodologias: - Testes de Causalidade à Granger; - Kolmogorov-Smirnov; - Análise de Correlação;

Over the past years has been confirmed that there is an increasing integration of internationally economies, that financial markets are more exposed to external influences. In this context the theme of the dissertation, is analyze the phenomenon of cause and effect between the main markets. There are selected 3 indexes representative of the U.S. market (DJ Industrial Average, S&P 500 and NASDAQ Composite), 5 European (CAC40, FTSE100, DAX30, IBEX35 and PSI 20), 5 Asian (Nikkei225, Shanghai Composite, BSES India, PSI of the Philippines KS11 - South Korea), 3 South America (Brazil, Mexico and Argentina). Therefore, the aim of this study was to answer some questions: - There is contagion effect between the various global markets? - Is this effect, if any, equal or different? - There will be features of some markets? - Will the subprime crisis and financial (2007/2009) changed the scenario? As a basis for study, uses the period January 1996 to June 2009, divided into 4 periods. To verify the existence of contagion using the methodologies below: - Tests for Granger Causality; - Kolmogorov-Smirnov; - Correlation Analysis