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http://hdl.handle.net/10071/16370
Autoria: | Hjorth, Oskar Stavland |
Orientação: | Lagoa, Sergio Miguel Chilra |
Data: | 20-Dez-2017 |
Título próprio: | The monetary pass: through effect to interest rates |
Referência bibliográfica: | Hjorth, O. S. (2017). The monetary pass: through effect to interest rates [Dissertação de mestrado, Iscte - Instituto Universitário de Lisboa]. Repositório do Iscte. http://hdl.handle.net/10071/16370 |
Palavras-chave: | Pass-through Interest rates Financial markets Announcements Taxa de juro Política monetária Mercado financeiro Anúncios |
Resumo: | The monetary pass-through effect to interest rates is a topic that have caught economists
attention for a long time. The matter did not receive less consideration during the financial
chaos, which arose in the late 2007. How money market interest rates responded to a policy
rate adjustment, was more crucial during the financial crisis than never before. Whether the
financial crisis disturbed the policy rate pass-through effect was therefore a central question
appearing in the aftermath of the crisis. In order to grasp the policy rate pass-through effect,
recent studies highlight the importance of excluding monetary expectations. Interest rate
reactions, due to policy adjustment, are likely to be mitigated if the policy change is correctly
predicted by the market. By separating between the expected and unexpected portion of the
Norwegian policy rate, I study one-day fluctuations in various Norwegian interest rates,
before and after a policy rate announcement. Moreover, I examine whether the financial crisis
disturbed the relationship between these interest rates. Results indicate a strong relation
between the Norwegian policy rate and short-term interest rates. This relationship seems to be
unaffected by the financial crisis. Further, the relation between the policy rate and long-term
interest rates appears to be weaker. Long-term rates seem to rather follow foreign yields. O efeito da política monetária nas taxas de juros é um tópico tem chamado a atenção dos economistas há longo tempo. O assunto não recebeu menos consideração durante o caos financeiro, que surgiu no final de 2007. A resposta das taxas de juro do mercado monetário a um ajuste da taxa de referência do banco central foi crucial durante a crise financeira. Se a crise financeira perturbou o efeito da política monetária é uma questão central que apareceu no rescaldo da crise. Estudos recentes destacam que para entender o efeito da política monetária é importante excluir as expectativas. As reações da taxa de juro a um ajuste da política monetária, provavelmente serão mitigadas se a mudança de política for corretamente prevista pelo mercado. Ao separar entre a parte esperada e inesperada da taxa de referência da política monetária norueguesa, vou estudar as flutuações diárias em várias taxas de juro noruegueses, antes e depois de um anúncio de taxa de política monetária. Além disso, examino se a crise financeira perturbou a relação entre essas taxas de juros. Os resultados indicam uma forte relação entre a taxa de referência norueguesa e as taxas de juros de curto prazo. Esta relação parece não ser afetada pela crise financeira. Além disso, a relação entre a taxa de referência e as taxas de juro de longo prazo parece ser mais fraca. As taxas de longo prazo parecem seguir as taxas de juro estrangeiras. |
Designação do grau: | Mestrado em Economia |
Arbitragem científica: | yes |
Acesso: | Acesso Aberto |
Aparece nas coleções: | T&D-DM - Dissertações de mestrado |
Ficheiros deste registo:
Ficheiro | Descrição | Tamanho | Formato | |
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master_oskar_stavland_hjorth.pdf | 3,76 MB | Adobe PDF | Ver/Abrir |
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