Equity research The Navigator Company

Abstract

O intuito fundamental do presente projeto assenta na estimativa do valor dos capitais próprios, assim como do preço por ação do Grupo The Navigator Company. Para tal, baseamo-nos nas metodologias de Avaliação do Discounted Cash Flow segundo as abordagens do Adjusted Present Value e Weighted Average Cost of Capital e do Método dos Múltiplos. Estes métodos, em conjunto com o Método de Avaliação das Opções Reais foram explanados na revisão literária, mas apenas os dois primeiros (Métodos do Discounted Cash Flow e dos Múltiplos) foram aplicados no trabalho de avaliação do Grupo. Após estimado o equity value do Grupo, procedemos à análise e comparação dos resultados obtidos através da aplicação dos diversos métodos. Elaboramos, também, a análise de sensibilidade, tendo em conta algumas variáveis chave consideradas relevantes. Efetuamos a comparação do preço por ação estimado no presente projeto com o preço apurado em alguns equity researches elaborados por diferentes analistas, em datas distintas, procedendo ainda a uma comparação mais pormenorizada com o equity research preparado pelo Banco Português de Investimento (BPI) à data de 06 de setembro de 2016.

The main purpose of this project lies on estimating the equity value, as well as the share price, of The Navigator Company Group. To this end, we base our analysis on the valuation methods of Discounted Cash Flow, according to the Adjusted Present Value Approach and to the Weighted Average Cost of Capital, and of the Multiples Method. These methods, in conjunction with the Real Options Valuation, are explained in the literature review, but only the first two (Discounted Cash Flow and Multiples Methods) were applied in the evaluation process of the Group. After estimating the equity value of the Group, we analyze and compare the results obtained by means of applying the diverse methods. Also, we develop a sensitivity analysis, taking into account several key variables deemed relevant. We perform a comparison of the share price estimated in this project with the price determined in some equity researches by distinct analysts on different dates, providing a more in-depth comparison with the equity research prepared by Banco Português do Investimento (BPI) on the 6th of September of 2016.