Linkages between strategy and capital structure in the Portuguese banking sector

Abstract

The purpose of this dissertation is to understand the complex and diversified banking sector (its importance and features), obtain more knowledge about how strategies arise and the implications of the use of debt, and to determine how strategy and capital structure impacts on the performance of the most important banks in Portugal on the period between 1999 and 2014. Financial institutions and banks face several conflicting problems that can conduct to misstatements on the strategy formulation, given the improper interpretation of the information available for analysis. One of these conflicting problems is for example the deregulation of interest rates and the prudential measures taken in terms of capital (Bhattacharya, 2011). Always, but particularly in this current situation, financial institutions must have strategic guidelines with the final objective of profit maximization and quality in its portfolio in order to assure capital growth. We have studied how the combination of corporate strategy and capital structure practices affect and contribute to the evolution of the performance ratios in the financial industry. To establish a relation between the performance measures (Share Price and Return on Invested Capital) and the strategy (Assets Growth and Liquidity) and capital structure (Debt over Equity) measures it was used the Regression Analysis methodology. Empirical results suggest that there is no significant impact on performance given by the strategy and the capital structure adopted in this industry, having into account the sample collected.

O objetivo desta dissertação é o de compreender o complexo e diversificado setor bancário (sua importância e características), obter mais conhecimento sobre como se definem as estratégias e as implicações do uso da dívida, e de determinar os impactos da estratégia e da estrutura de capital sobre o desempenho dos bancos mais importantes em Portugal entre 1999 e 2014. As instituições financeiras e os bancos enfrentam vários problemas que podem conduzir a distorções na formulação da estratégia, devido a uma interpretação indevida das informações disponíveis para análise. Um desses problemas é, por exemplo, a desregulamentação das taxas de juro e as medidas prudenciais tomadas em termos de capital (Bhattacharya, 2011). Sempre, mas especialmente na situação atual, as instituições financeiras devem ter diretrizes estratégicas com o objetivo final de maximização do lucro e qualidade no seu portfólio, a fim de assegurar o crescimento do capital. Esta dissertação estuda o efeito da estratégia e da estrutura de capital na evolução dos indicadores de desempenho no setor financeiro. Por forma a estabelecer uma relação entre as variáveis de performance (Preço da Ação e Retorno por Capital Investido) e as de estratégia (Crescimento do Ativo e Liquidez) e estrutura de capital (Passivo sobre Capital Próprio), foram realizadas Regressões Lineares como alicerce metodológico. Os resultados do estudo sugerem que não existe impacto significativo na performance do setor derivado das variáveis de estratégia e estrutura de capital utilizadas. Estes dados são válidos somente tendo em consideração a amostra considerada.