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http://hdl.handle.net/10071/7269
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Title: Os impactos dos anúncios de falências e pedidos de ajuda de liquidez das instituições financeiras dos EUA nos spreads dos CDS
Authors: Abegão, Ana Cláudia de Tiago
Orientador: Martins, Luís Filipe
Keywords: Spread Credit Defaul Swap
Notícias
Falências
Crise financeira
Issue Date: 2010
Citation: ABEGÃO, Ana Cláudia de Tiago - Os impactos dos anúncios de falências e pedidos de ajuda de liquidez das instituições financeiras dos EUA nos spreads dos CDS [Em linha]. Lisboa: ISCTE-IUL, 2010. Dissertação de mestrado. [Consult. Dia Mês Ano] Disponível em www:<http://hdl.handle.net/10071/7269>.
Abstract: O objectivo desta tese será testar o impacto das notícias sobre falências e aquisições do sector financeiro sobre os spreads dos credit default swap (CDS) nos Estados Unidos da América para o período entre 2007 a 2009. Durante o período em análise, teve lugar a mais recente crise no sector financeiro, originada pelo incumprimento de empréstimos hipotecários. Os CDS, anteriormente a este período, são utilizados meramente como produto especulativo, sendo transaccionados maioritariamente por bancos. Para testar o impacto, serão utilizados neste estudo o índice benchmark dos derivados de crédito, o CDX, a volatilidade implícita das acções dos EUA, a liquidez dos derivados de crédito em estudo e os dias das notícias que eram publicadas no Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), todos os dados com uma periodicidade semanal. Os resultados da regressão e do modelo vectorial autoregressivo provam que as notícias de falências e aquisições do sector financeiro têm impacto positivo junto dos spreads dos CDS, enquanto a falência da Lehman Brother teve um impacto negativo na primeira semana, mas um impacto positivo após uma semana. Afinal, os maiores investidores de CDS são os bancos e as restantes instituições financeiras. Este estudo mostrou que a variação da volatilidade do mercado accionista tem um impacto positivo na variação dos spreads dos CDS e a variação da liquidez tem uma variação positiva ou negativa consoante o desfasamento de uma semana na variável da falência da Lehman Brothers junto da variação dos spreads dos CDS.
The purpose of this thesis is to test the impact of news on bankruptcies and acquisitions in the financial sector on the spreads of credit default swap (CDS) in the United States of America for the period from 2007 to 2009. During the period under review, the latest crisis in the financial sector took place, originated by mortgage default. Prior to this period, CDS were merely used as a speculative product, and traded mostly by banks. To test the impact, the benchmark index of credit derivatives, the CDX, the implied volatility in U.S. stocks, the liquidity of credit derivatives under study and the days of the news that were published in the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), will be used in this study. All data on a weekly basis. The regression and autoregressive vector model results prove that the news of bankruptcies and takeovers in the financial sector have a positive impact on CDS spreads, while the bankruptcy of Lehman Brothers had a negative impact in the first week, but a positive impact after a week. After all, the biggest investors in CDS are banks and other financial institutions. This study showed that the variation of the volatility of the stock market has a positive impact on the variation in CDS spreads and the variation in liquidity has a positive or negative change depending on the lag of one week in the variable of the bankruptcy of Lehman Brothers with the variation of spreads on CDS.
Description: Dissertação submetida como requisito parcial para obtenção do grau de Mestre em Economia Monetária e Financeira / JEL Classification: G12, G01
URI: http://hdl.handle.net/10071/7269
Appears in Collections:T&D-DM - Dissertações de mestrado

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