A gestão de risco de mercado no contexto Solvência II

Abstract

Nos últimos anos têm-se assistido a uma evolução significativa num dos mais populares temas “nice to have” contemporâneos o Governo das Sociedades (doravante Governance). Ensina-se nas universidades a importância genérica do Governance muitas vezes de forma desconexa da realidade, esta questão é quase um momento de abstração teórica num mercado global onde, por exemplo, empresas com “preocupações sociais” produzem componentes em regiões onde não é possível afirmar, sem cinismo, que são respeitados os direitos humanos. Este contracenso é esclarecedor quanto à importância real que o Governance tem na gestão real das empresas e na sociedade, não obstante existem atividades económicas em determinadas zonas do mundo onde é consensual considerar as garantias dos clientes um tema relevante para a gestão, neste caso particular insere-se a atividade seguradora. Deste modo as estruturas de Governance têm sido desenvolvidas, no sentido de incorporar pressupostos de gestão de risco nas decisões societárias tentando, por imposição das autoridades de supervisão, garantir os interesses dos clientes das empresas de seguros que representam um portfólio de responsabilidades. Pretende-se assim implementar um modelo que permita ampliar ou amenizar os requisitos de capital das companhias de seguros em função de decisões de gestão que permitam identificar a apetência ou não para o risco, sendo por isso claro que as companhias que dominarem melhor as especificidades da gestão de riscos irão ter uma vantagem competitiva face às demais pois a fórmula standard que serve de base aos requisitos de capital das empresas de seguros será necessariamente mais penalizadora do que os modelos internos passíveis de serem criados pelas empresas e implementados após aprovação das respetivas autoridades de supervisão. Neste trabalho procuraremos identificar possibilidades de gestão de risco de mercado face a alterações dos fatores de risco típicos que afetam o valor do portfólio de responsabilidades.

In the last years one of the most popular “nice to have” nowadays topics have been developed, we are talking about corporate governance. In the universities the general importance of corporate governance is studied, sometimes in a way not linked to reality, sometimes a moment of theoretical abstraction in a global market where companies with “social concerns” have operations in place in regions where is not possible to say without cynicism that the human rights are respected. This nonsense gave us a clear perspective about the real importance of corporate governance in companies and society management, however there are some economic activities in specific global regions where is consensual consider the clients guarantees a relevant topic to management, in this particular we find the insurance business. In this regard, pressured by supervision authorities, insurance governance structures has been developed in a way to consider risk management assumptions in the decision making process in order to grant this clients guarantees that represent for the companies a liabilities portfolios. Through this, is expected a model able to increase or decrease insurance risk exposure fine tuned with management decisions risk impact perception, so it´s clear that insurance companies that are more able to put in place proper risk management will have a competitive advantage since capital requirements standard fórmula will be more demanding that internal models issued by the companies and approved by supervisory authorities. In this study we will try to identify possibilities in market risk management to face typical changes in the major drivers that affect liabilities portfolios value.