O processo de avaliação e seleção de investimentos do capital de risco na ótica das sociedades de capital de risco e na ótica dos promotores

Abstract

A presente dissertação teve como objectivo analisar o processo de avaliação e seleção de investimentos do Capital de Risco na ótica das sociedades de capital de risco e na ótica dos promotores. O Capital de Risco tem assumido um peso cada vez maior no contributo que pode dar à economia que se reflete nos montantes sob sua gestão que em 2010 atingiram os 2,4 milhões de euros (CMVM, 2010), num momento particularmente difícil da economia nacional que se tem traduzido numa escassez de liquidez. Contudo, estamos perante uma forma de investimento com algumas especificidades, caracterizada por um processo de decisão complexo pelo que o autor pretendeu compreender o mesmo de modo a que, por um lado, as sociedades de Capital de Risco consigam alocar os seus recursos eficientemente e, por outro, os promotores apresentem adequadamente os seus projectos aumentando as probabilidades de uma decisão favorável. Com o estudo, foi possível observar que o processo de avaliação e seleção de investimentos da sociedade de capital de risco é constituído por várias etapas sequenciais: pré-seleção, avaliação preliminar, avaliação detalhada e contratualização. Nas fases de avaliação preliminar e detalhada destacam-se os critérios de avaliação utilizados e o respetivo grau de importância associado. Constatou-se que os principais critérios de avaliação utilizados são a matriz de competências, o produto, o mercado e o potencial de saída. Os promotores, após o contacto inicial da candidatura e de uma ou duas reuniões, apenas interagem com a sociedade de capital de risco na definição dos term sheets e na contratualização do investimento, pois é a partir da formalização do contrato que se inicia uma interacção mais regular entre ambas as partes de modo a potenciar o crescimento do projecto. Este potencial crescimento é possibilitado pela partilha de know-how técnico e de gestão, acesso a uma vasta rede de contactos e aumentando a credibilidade da empresa junto do mercado.

This thesis aimed to analyze the process of evaluation and selection of venture capital investments in the perspective of venture capital and the perspective of promoters. The venture capital has assumed a ever increasing role in the potential contribution to the economy that is reflected in the amounts under its management which in 2010 reached to 2.4 million euros (CMVM, 2010), at a particularly difficult national economic environment which has resulted in a shortage of liquidity. However, this is a form of investment with some specifics, characterized by a complex decision process by wich the author intended to understand it so that one the one hand, venture capital succeed to allocate its resources efficiently and secondly, promoters submit their projects adequately increasing the probabilities of a favorable decision. With the study, was possible to observe that the process of evaluation and selection of investments of venture capital consists of several sequential steps: pre-selection, preliminary evaluation, detailed evaluation and contracting. In phases of preliminary and detailed highlights are on the evaluation criteria used and their level of importance associated. It was noted that the main evaluation criteria used are the matrix of competences, the product, the market and potential output. Promoters after the initial contact of the candidature and one or two meetings, interact with venture capital only for defining the term sheets and investment contracting, because it is from the formalization of the contract that begins a more regularly interaction between both parties in order to promote the growth of the project. This potential growth is made possible by the sharing of technical and management know-how, access to a wide network of contacts and increasing the company’s credibility with the market.