Idiossincracias sectoriais no risco de crédito

Abstract

O risco de crédito é um conceito que tem vindo a ganhar popularidade ao longo das últimas décadas e, muito especialmente, nos últimos anos, em consequência da crise do crédito hipotecário nos EUA em 2007 e que se propagou a nível mundial. Uma vez que se torna cada vez mais imperativo a gestão eficaz deste tipo de risco, sobretudo para as instituições financeiras, este estudo surge com o objectivo de compreender em que medida a informação qualitativa, especialmente o sector de actividade em que se insere uma média empresa portuguesa, pode contribuir para melhorar a capacidade preditiva dos actuais modelos de avaliação de risco de crédito. Procurou-se primeiramente efectuar um enquadramento da evolução histórica dos modelos de previsão de incumprimento, tendo-se verificado que, enquanto no desenvolvimento dos primeiros modelos eram apenas considerados rácios financeiros, mais recentemente alguns autores têm sugerido que a inclusão de informação qualitativa nestes modelos aumenta a sua capacidade preditiva. Neste sentido, ao utilizar uma base de dados de mais de 10.000 médias empresas clientes de uma Instituição Financeira portuguesa durante o período 2005-2011, obteve-se confirmação, através do cálculo do Information Value e do Coeficiente de Gini, que a variável sectorial possui um poder preditivo médio e, não obstante este não ser tão forte comparativamente ao poder preditivo de determinados rácios financeiros, é de todo benéfico incluir esta variável num modelo de avaliação de risco. Paralelamente, observou-se que a crise tem impacto sobre a capacidade de previsão das variáveis qualitativas, ainda que não seja tão evidente como nas variáveis financeiras.

The concept of credit risk has become more popular over the last few decades, especially in recent years, as a result of the Mortgage Subprime crises that arose in the U.S.A in 2007 and then spread globally. As the effective management of this type of risk becomes increasingly important, particularly for financial institutions, this study has the objective of understanding how the qualitative information, especially the business sector in which a Portuguese medium-sized enterprise operates, can improve the predictive power of current credit risk models. The study describes the historical evolution of the predictive models of default, where it is confirmed that while the first models considered only financial ratios and variables, more recently some authors demonstrated that when qualitative information is included the prediction accuracy of the model improves. In this sense, using a database of more than 10,000 medium-sized companies, costumers of a Portuguese Financial Institution during the period 2005-2011, it is confirmed that, through the calculation of the Information Value and the Gini Coefficient, the information concerning the sector has a medium predictive power. Although not as strong as the predictive power of some financial ratios, the value observed seems to justify the inclusion of this variable in a default prediction model. In parallel, it was observed that the crisis has an impact on the prediction power of the qualitative variables, in spite of as not as evident as in financial variables.