Decomposição, avaliação e hedging de um produto estruturado

Abstract

O presente projeto de tese tem como objetivo a análise aprofundada de um determinado produto estruturado, nomeadamente um Barrier Reverse Convertible. Neste âmbito, irão ser estudados diversos aspetos, tais como a sua decomposição, o seu pricing e o seu comportamento face a diferentes cenários de mercado possíveis. A avaliação do produto estruturado em análise será efetuada de acordo com a metodologia seguida no Modelo Black-Scholes-Merton, aplicável a opções com monitorização contínua da barreira. Porém, face à monitorização discreta da barreira do produto em estudo, é introduzida uma parametrização específica para o valor da barreira. Esta parametrização foi desenvolvida por (Broadie & Glasserman, 1997) e adotada por (Kou, 2003) para as down-puts. Como parte integrante deste projeto, será também estudada e analisada, do ponto de vista do originador do produto, uma possível estratégia dinâmica de replicação ou hedging.

The main objective of this thesis is to study a particular case of a structured product, specifically a Barrier Reverse Convertible. In this context, we are going to study the aforementioned product from several aspects, which are its decomposition, its pricing and its behaviour under different market scenarios. To evaluate the product we will use the Black-Scholes-Merton methodology, which is applicable to the continuous monitoring of the barrier. However, due to the discrete monitoring of the barrier, the barrier value will be adjusted, as proposed by (Broadie & Glasserman, 1997) and developed by (Kou, 2003) for down-puts. Additionally, from the viewpoint of the product originator, a dynamic hedging strategy will be presented and analysed.