Mercado de opções na actualidade: estrutura, espectativas, hedge, especulação e arbitragem

Abstract

A “disciplina” é o instrumento financeiro básico nos diferentes mercados. Os seus intervenientes devem ter um acesso igual à informação que lhes permita tomar as melhores decisões e afectação de recursos com vista ao aumento da sua rendibilidade. A actividade nos mercados financeiros deve ser sempre função duma correcta gestão de expectativas que permita a tomada de posições com níveis de risco sempre dependentes dos graus de confiança gerados. O seu desenvolvimento estará, no entanto, subordinado ao retorno da confiança entre os diferentes intervenientes. Os governos foram forçados a intervir no sistema financeiro. A instabilidade criada nos mercados financeiros, fez com que os seus intervenientes tenham passado a utilizar instrumentos mais simples que permitem um desfazer de posições mais rápido em situações de maior dificuldade. A frequência do uso de opções depende do seu grau de complexidade, podendo considerar-se que o seu uso é inversamente proporcional ao seu grau de complexidade, ou seja, as opções mais simples (vanillas) são as mais utilizadas. A maior complexidade das estruturas, permite uma gestão mais dinâmica do risco proporcionando o aproveitamento das oscilações dos preços dos activos subjacentes. No Mercado de Opções, a arbitragem é algo que faz parte do passado. A utilização de sistemas de transacção electrónicos, proporciona que a informação do mercado seja partilhada por todos em simultâneo. A enorme expansão e desenvoltura do mercado de opções assenta nas expecttivas dos agentes económicos e suas necessidades. Com vista à sua satisfação, houve a necessidade de criar instrumentos financeiros cada vez mais sofisticados.

“Discipline” is the basic financial instrument in different markets. Their market participants must have the same access to information so that they can take the best decisions and affect the right resources to increase financial return. Financial Markets activity must be always the result of a correct management of expectations in order to take positions according to levels of created confidence. Their development will be, nevertheless, connected to the return of confidence between different market participants. Governments have been forced to take part in the general Financial System. The instability which was created in Financial Markets forced global market participants to use easier and simpler instruments in order to allow a quick change of positions on difficult situations. Regular use of options depends of its complexity degree and its use is inverse to its complexity, so, simple options (vanillas), are the most used ones. The biggest complexity of structures allows a more dynamic risk management and increases the oscillation prices of subjacent actives. As far as the Options Market are concerned, arbitrage belongs to the past. The use of electronic transaction systems means that the market information is accessed to all at the same time. The enormous expansion of Options Market can be explained by the agents expectations and their needs. To achieve financial satisfaction, more and more sophisticated financial instruments must be created.