Análise dos efeitos do investimento nacional e do IDE no crescimento económico português de 1997 a 2009

Abstract

Portugal along with the rest of the world, especially when compared with smaller economies, presents a not very favorable economic reality. To better understand the current situation in which Portugal is, we will examine the relationship between domestic investment, foreign direct investment and economic growth of the Portuguese economy between 1997 and 2009. This study begins with a brief review of related literary, then it is analysed graphically the three individual series: gross domestic product (GDP), domestic investment (DI) and foreign direct investment (FDI). Statistically, it is studied the volatility, covariance and correlation of the series under analised. Econometrically, to test the existence of unit root, we used the following tests: Augmented Dickey-Fuller (ADF), Philips Perron (PP), Elliot Rothenberg Stock (ERS) and Kwiatkowski Phillips Schmidt Shin (KPSS). The results did not reject the existence of unit root in each series. Analyzing the cointegration relationship between GDP and the DI, as well as between GDP and FDI using the Johansen test, we conclude the existence of a cointegration relation beytween GDP and DI as well as GDP and FDI. The fact that the series are cointegrated allows us to proceed to the estimation of long-term relationships. To choose the optimal lag for the VAR model, it was used the criteria of Schwarz (SC), Akaike (AIC) and Hannan-Quinn (HQ). In the test for Granger Causality (GC), it was found that GDP influences both the DI and in the FDI, and that the DI granger causes the FDI. The results show that there is single-directional causality between domestic investment and economic growth, there is also single-directional causality from FDI to domestic investment and to economic growth. Rather than crowding out domestic investment, FDI is found to be complementary with domestic investment. Thus, FDI has not only assisted in overcoming shortage of capital, it has also stimulated economic growth through complementing domestic investment in Portugal. The impulse response functions (IRF) identify the effect of shocks from the innovations inherent in the system, in current and future values of the endogenous variables. From the analysis of IRF, it is concluded that the impact of an exogenous shock in error terms of GDP has a persistence of at least 10 lags in the behavior of the variables. Regarding the behavior of both the DI and FDI, we conclude that there is initially a reaction on the part of the variables to shocks but decline continuously and then reverts back to its original level. By comparing the effects of the domestic investment, and foreign direct investment in the Portuguese economic growth from 1997 to 2009, we may conclude that rather than crowding out domestic investment, FDI is found to be complementary with domestic investment. Thus, FDI has not only assisted in overcoming shortage of capital, it has also stimulated economic growth through complementing domestic investment in Portugal.

Portugal a par com o resto do mundo, sobretudo com as economias de menor dimensão, apresenta uma realidade económica não muito favorável. Para compreender melhor o estado actual em que Portugal se encontra, este estudo analisa a relação entre o investimento nacional, o investimento directo estrangeiro e o crescimento económico da economia portuguesa no período de 1997 a 2009. Este estudo começa com uma breve síntese literária da teoria, passando em seguida procede-se à análise gráfica individual das três séries: produto interno bruto (PIB), investimento nacional (IN) e investimento directo estrangeiro (IDE). A Análise Estatística estuda a volatilidade, a co-variância e a correlação das séries económicas. Na análise econométrica, testa-se a existência de raiz unitária com os seguintes testes: Augmented Dickey-Fuller (ADF), Philips Perron (PP), Elliot Rothenberg Stock (ERS) e Kwiatkowski Phillips Schmidt Shin (KPSS). Da análise dos testes de raiz unitária, verificou-se que não se rejeita a existência de raiz unitária em cada uma das séries. Ao analisar a relação de cointegração entre o PIB e o IN, bem como entre o PIB e IDE através do teste Johansen, conclui-se a existência de uma relação de cointegração tanto do PIB para com IN como também do PIB para com IDE. O facto de as séries estarem cointegradas permite-nos passar à estimação dos efeitos de longo prazo. Em seguida, de modo a construir um modelo VAR procede-se à escolha do lag óptimo segundo os critérios de Schwarz (SC), Akaike (AIC) e Hannan-Quinn (HQ). No teste Causalidade à Granger (CG), verificou-se que o PIB tem grande influência tanto no IN como no IDE, também se constata que IDE o provoca à granger o IN. O IDE tem complementado o investimento nacional em Portugal. Assim, o IDE não só ajudou na superação da escassez de capital, como também estimulou o crescimento económico. As funções impulso resposta (FIR) detectam o efeito dos choques causados pelas inovações inerentes ao sistema, nos valores actuais e futuros das variáveis endógenas. Da análise das FIR, conclui-se que o impacto que um choque exógeno no termo errático do PIB tem uma persistência de pelo menos 10 lags no comportamento futuro das três variáveis. Relativamente ao comportamento tanto do IN e IDE perante as várias inovações conclui-se que existe inicialmente alguma reacção por parte das variáveis aos choques. Da análise comparativa dos efeitos do investimento nacional e do investimento directo estrangeiro no crescimento económico português entre 1997 a 2009, pode-se concluir que o IDE desempenha um papel importante a complementar o investimento doméstico em Portugal, quanto maior o IDE maior o investimento doméstico. Assim, o IDE não só ajudou na superação da escassez de capital, como também estimulou o crescimento económico em Portugal.