O impacto da pandemia Covid-19 na qualidade do relato financeiro das empresas cotadas na União Europeia

Abstract

A pandemia Covid-19 representou um acontecimento anómalo para a economia global, com impactos significativos nos países da União Europeia (UE). Neste contexto de elevada incerteza, a qualidade do relato financeiro tornou-se particularmente relevante, uma vez que a transparência da informação divulgada é um dos pilares para a preservação da confiança das partes interessadas e da estabilidade dos mercados financeiros. Assim, este estudo examina os efeitos da pandemia na qualidade do relato financeiro das empresas cotadas na UE, utilizando as práticas de Earnings Management como proxy. A análise baseia-se numa amostra composta por 1.734 empresas cotadas na UE no período de 2018 a 2023, resultando num total de 10.404 observações. Os accruals discricionários foram obtidos com recurso ao modelo de Jones modificado e ao modelo Performance de Jones. Adicionalmente, foi avaliado o papel das Big Four enquanto mecanismo de mitigação de práticas de manipulação da informação financeira. Os resultados apurados mostram que o nível de EM aumentou durante o período pandémico, sugerindo alguma deterioração da qualidade do relato financeiro. Verificou-se uma preeminência de EM no sentido positivo, refletindo estratégias de aumento fictício de lucros. Por outro lado, o efeito isolado da presença das Big Four não apresenta relevância estatística nesta matéria. Revela-se mitigador apenas perante um contexto de crise económica, neste caso provocada pela pandemia Covid-19. Conclui-se que a mais recente pandemia teve um efeito danoso sobre a qualidade da informação financeira na União Europeia, comprovando a importância da supervisão regulatória e o papel indispensável das auditoras na sociedade.

The Covid-19 pandemic represented an anomalous event for the global economy, with significant impacts on European Union (EU) countries. In this context of high uncertainty, the quality of financial reporting has become particularly relevant since the transparency of disclosed information is one of the pillars for preserving stakeholder confidence and financial markets stability. This study examines the effects of the pandemic on the quality of financial reporting on listed companies in the EU, using Earnings Management (EM) practices as a proxy. The analysis is based on a sample of 1.734 listed companies in the EU between 2018 and 2023, resulting in a total of 10,404 observations. Discretionary accruals were estimated using the Modified Jones Model and the Performance Jones Model. Additionally, the role of the Big Four as a mechanism for mitigating financial information manipulation practices was assessed. The results indicate that the level of EM increased during the pandemic period, suggesting some deterioration in the quality of financial reporting. A predominance of upward Earnings Management was observed, reflecting strategies to fictitiously increase profits. On the other hand, the isolated effect of Big Four presence was not statistically significant in this regard. Their mitigating role became evident only in the context of an economic crisis, in this case triggered by the Covid-19 pandemic. It can be concluded that the recent pandemic had a detrimental effect on the quality of financial information in the European Union, highlighting the importance of regulatory oversight and the indispensable role of audit firms in society.