Equity valuation: Airbnb Inc.

Abstract

This project aims to estimate the fair value of Airbnb Inc.’s shares as of December 31, 2024. Based on the estimated fair value, a comparison was made with the market price at the end of 2024 to determine whether the company was undervalued or overvalued. Airbnb Inc., founded in 2008 in San Francisco, is a global platform that connects hosts and guests, having established itself as a disruptive force in the travel and hospitality industry. Its innovative model, combined with a global presence and an asset-light business structure, makes it a relevant case for equity valuation analysis. To determine the company’s intrinsic value, two valuation techniques were employed: the Discounted Cash Flow model and Relative Valuation using multiples. The combination of these methods provides a more comprehensive view of the company's value while also considering the competitive environment in which it operates. All assumptions used in the valuation models are supported not only by historical data (2021–2024) but also by the macroeconomic context and the evolution of the industry and sector. The main findings indicate consistency between the two valuation models, highlighting an overvaluation of the company’s shares as of December 31, 2024, by approximately 37.34% and 41.66%, according to the Discounted Cash Flow method and the Relative Valuation approach, respectively. Therefore, the analysis concludes with a sell recommendation.

Este projeto tem como objetivo estimar o valor justo das ações da Airbnb Inc. a 31 de dezembro de 2024. Com base no valor justo estimado, procedeu-se à comparação com o valor de mercado no final de 2024, com o intuito de determinar se a empresa se encontrava subavaliada ou sobreavaliada. A Airbnb Inc., fundada em 2008 em São Francisco, é uma plataforma global que liga anfitriões e hóspedes, tendo-se afirmado como um agente disruptivo na indústria de viagens e hospitalidade. A sua proposta inovadora, combinada com uma presença global e um modelo de negócio "asset-light", torna-a um caso relevante para análise de avaliação. Para determinar o valor intrínseco da empresa, foram utilizadas duas técnicas de avaliação: o modelo dos fluxos de caixa descontados e a avaliação por múltiplos. A combinação destas metodologias permite obter uma perspetiva mais aprofundada do valor da empresa, sem descurar o ambiente competitivo em que está inserida. Todos os pressupostos utilizados nos modelos de avaliação são sustentados não só pelos dados históricos (2021–2024), como também pelo enquadramento macroeconómico e pela evolução da indústria e do setor. As principais conclusões apontam para uma concordância entre os dois modelos de avaliação, evidenciando uma sobrevalorização das ações da empresa à data de 31 de dezembro de 2024, na ordem dos 37,34% e 41,66%, segundo o método dos fluxos de caixa descontados e o método da avaliação por múltiplos, respetivamente. Deste modo, conclui-se com uma recomendação de venda.