Private equity and venture capital in emerging markets: Examining investment strategies and performance in rapidly developing Middle Eastern economies

Abstract

In the last ten years (2013-2023), private equity and venture capital investments have shown significant growth in emerging markets, both in absolute and relative terms. The present paper examines the portfolio investment and equity performance for a panel dataset of eight emerging countries in the Middle East and North Africa region (abbreviated to MENA) from 2011 to 2019. The research encompasses 12 macroeconomic variables, with one model that is revealed to be critical. In our analysis, portfolio investment models showed a superior impact compared to portfolio equity models and better predictability for a wider population. Further investigation displayed the differences in Private Equity and Venture Capital determinants, with the independent variable Control of Corruption: Estimate proving significant in three out of four models. It focuses on two crucial questions: (i) "What are the significant determinants of private equity and venture capital activities, as evidenced in the investment portfolios of the Middle East and North African countries?" (ii) “Is there a correlation between a country’s portfolio performance and its historical and present status as a developing emerging economy? If such a correlation exists, what implications does it hold?” Moreover, while development variables are considered part of this analysis, there is a substantial lack of data available on all MENA countries, which could allow for a more thorough analysis of this region’s state-of-the-art investment in the future.

Nos últimos dez anos (2013-2023), os investimentos de capital privado e capital de risco demonstraram um crescimento significativo nos mercados emergentes em termos absolutos e relativos. A presente dissertação visa examinar o portfólio de investimento e desempenho de capitais para um conjunto de dados em painel de oito países emergentes na região do Médio Oriente e Norte de África (abreviado por MENA) de 2011 a 2019. Esta investigação compreende 12 variáveis macroeconómicas, com um modelo que revela ser crítico. Na nossa análise, os modelos de portfólio de investimento demonstraram ter um impacto superior quando comparados aos de portfólio de capital e melhor previsibilidade para uma população vasta. Uma pesquisa mais aprofundada revelou as diferenças nos determinantes de Capital Privado e Capital de Risco, na qual a variável independente Controlo de Corrupção: Estimativa prova ser a mais significante em três dos quatro modelos. Foca-se em duas questões cruciais: (i) "Quais são os determinantes das atividades de capital privado e capital de risco mais significativos, como evidenciado nos portfólios de investimento dos países do Médio Oriente e Norte de África?” (ii) “Existe alguma correlação entre o desempenho do portfólio de um país e o seu estado histórico e atual como uma economia emergente em desenvolvimento? Se tal correlação existir, que implicações suporta?” É importante referir que, apesar das variáveis de desenvolvimento serem consideradas parte desta análise, existe uma escassez de dados substancial nos países da região MENA, o que futuramente pode permitir uma análise mais compreensiva do estado-da-arte de investimento desta região.