Variáveis macroeconómicas e o Índice S&P 500

Abstract

Este trabalho tem como objetivo determinar de forma empírica como os determinantes macroeconómicos influenciam o índice acionista S&P 500. A dissertação faz uma análise econométrica de séries mensais para o período compreendido entre janeiro de 1975 e dezembro de 2023. Considerando a literatura existente, foi estimada uma equação para o índice S&P 500 usando o método econométrico ARDL, que é adequado para lidar com variáveis que são estacionárias em níveis e em primeiras diferenças. Esta estimação combina cinco variáveis que podem influenciar o desempenho do índice bolsista: taxa de câmbio efetiva, taxa de juro real, taxa de inflação, taxa de desemprego e produção industrial. As conclusões esperadas deste estudo fornecem perspetivas importantes para investidores, gestores de fundos, decisores políticos e outros agentes económicos interessados no mercado de ações dos EUA. Espera-se que os resultados ajudem a compreender como as condições macroeconómicas influenciam o comportamento dos investidores e as tendências do mercado financeiro. A análise de longo prazo mostra que a taxa de câmbio tem um impacto positivo significativo no S&P 500, enquanto as outras variáveis apresentam efeitos mistos ou insignificantes. No curto prazo, a taxa de câmbio, a taxa de juro, taxa de inflação e a taxa de desemprego influenciam significativamente o S&P 500, com uma autocorrelação notável no desempenho do índice. Esses resultados sublinham a importância das condições macroeconómicas para estratégias de investimento e políticas económicas, destacando a necessidade de entender as influências macroeconómicas nos mercados financeiros.

This work aims to empirically determine how macroeconomic determinants influence the S&P 500 stock index. The dissertation conducts an econometric analysis of monthly series for the period from January 1975 to December 2023. Considering the existing literature, an equation for the S&P 500 index was estimated using the ARDL econometric method, which is suitable for dealing with variables that are stationary in levels and in first differences. This estimation combines five variables that can influence the performance of the stock index: effective exchange rate, real interest rate, consumer price index, unemployment rate, and industrial production. The expected conclusions of this study provide important insights for investors, fund managers, policymakers, and other economic agents interested in the U.S. stock market. The results are expected to help understand how macroeconomic conditions influence investor behavior and financial market trends. The long-term analysis shows that the exchange rate has a significant positive impact on the S&P 500, while other variables show mixed or insignificant effects. In the short term, the exchange rate, interest rate, inflation rate and unemployment rate significantly influence the S&P 500, with notable autocorrelation in the index’s performance. These results underscore the importance of macroeconomic conditions for investment strategies and economic policies, highlighting the need to understand macroeconomic influences on financial markets.