Equity valuation: Iberdrola, S.A.

Abstract

This dissertation presents a comprehensive analysis and subsequent estimation of the intrinsic value of Iberdrola, S.A.’s shares as of December 31st 2023. The energy industry is currently suffering fast and deep transformations while working towards an energy transition to a sustainable model. This transition is of major importance for present and future generations and Iberdrola is one of the forefront companies of this ongoing revolution. Iberdrola is a Spanish multinational energy utility company and is one of the world’s biggest renewable energy companies and a prominent global energy leader. Following a review of the key literature on various company valuation methods, an analysis of the macroeconomic outlook, industry trends, and Iberdrola’s business and financial performance, the valuation was conducted, with a primary focus on the Discounted Cash Flow (DCF) method. Additionally, Relative Valuation was performed as a complementary approach to provide further insights into the company's value. The valuation analysis through the DCF method revealed an intrinsic value of Iberdrola's shares of €13.93 as of the end of 2023, significantly higher than the actual market price of €11.87 at the same time, suggesting that Iberdrola’s stock was undervalued. Relative valuation methods also indicated share prices above the market price, reinforcing the view that Iberdrola’s shares were trading below their true value. This discrepancy highlights a compelling investment opportunity, as the undervaluation signals potential for price appreciation.

Esta dissertação apresenta uma análise abrangente e posterior estimativa do valor intrínseco das ações da Iberdrola, S.A. em 31 de dezembro de 2023. A indústria energética está atualmente a sofrer transformações rápidas e profundas, enquanto trabalha no sentido de uma transição energética para um modelo sustentável. Esta transição é de grande importância para as gerações presentes e futuras e a Iberdrola é uma das empresas de vanguarda desta revolução em curso. A Iberdrola é uma empresa multinacional espanhola de energia e é uma das maiores empresas de energia renovável do mundo e um proeminente líder global em energia. Após uma revisão da literatura sobre vários métodos de avaliação de empresas, uma análise das perspetivas macroeconómicas, das tendências do setor e do negócio e desempenho financeiro da Iberdrola, a avaliação foi realizada com foco no método do Fluxo de Caixa Descontado (DCF). Além disso, a Avaliação Relativa foi realizada como abordagem complementar para fornecer maiores percepções sobre o valor da empresa. A avaliação através do método DCF revelou um valor intrínseco das ações da Iberdrola de 13.93€ no final de 2023, significativamente superior ao preço real de mercado de 11.87€ na mesma altura, sugerindo que as ações da Iberdrola estavam subavaliadas. A Avaliação Relativa indicou também preços das ações acima do preço de mercado, reforçando a visão de que as ações da Iberdrola estavam a ser negociadas abaixo do seu valor real. Esta discrepância realça uma oportunidade de investimento, uma vez que a subvalorização sinaliza um potencial de valorização dos preços.