Equity valuation: Iberdrola S.A. (IBE.MC)

Abstract

This master project aims to conduct an equity valuation analysis of Iberdrola S.A. (IBE.MC) on December 31, 2023, a leading global energy company headquartered in Bilbao, Spain, with over 170 years of history. As a major player in the utilities sector, Iberdrola S.A. has adeptly navigated industry transformations and positioned itself with a substantial market capitalization. (Iberdrola S.A.,2024). It is imperative to value companies that are game changers considering the worldwide shift towards clean energy sources due to worries about fossil fuels, fuel shortages, and environmental protection. The share price estimation involved applying discounted cash flow (DCF) method. The free cash flow to the firm was used to consider the entire capital structure, including debt and equity, thus reflecting the cash available to all stakeholders. This method established a value for the Iberdrola S.A. share (IBE.MC) of 9.84 euros, compared to a value of 11.74 euros on December 31, 2023, which suggests that the share is overvalued and has a negative margin of safety. The sector was then analyzed to determine if the discounted cash flow valuation aligns with market values. Two multiples were considered, but the one that stood out was the Enterprise Value to EBITDA (EV/EBITDA), which suggests a share value of 9.10 euros. This multiple was also used to compare with current market prices associated with transactions of similar companies in the utilities sector, indicating that the discounted cash flow share is in line with the market. In conclusion, a sensitivity analysis was carried out to mark the prospective factors that may influence the valuation, comprehensive the most sensitive variables such as the growth rate and the cost of capital that affect the share price of Iberdrola S.A. (IBE.MC). The valuations were carried out using current market information, and the valuations of other companies were reviewed. The findings imply that the valuation, considering the many risks and uncertainties present in the market, is in line with expectations set by the market.

Este projeto de mestrado tem como objetivo realizar uma avaliação do preço da ação da Iberdrola S.A. (IBE.MC) a 31 de dezembro de 2023, uma empresa de energia global líder, com sede em Bilbao, Espanha, e mais de 170 anos de história. Sendo um dos principais intervenientes no setor dos serviços públicos, a Iberdrola S.A. tem navegado habilmente nas transformações da indústria e posicionou-se com uma capitalização de mercado substancial. (Iberdrola S.A.,2024). É imperativo avaliar as empresas que são pioneiras à luz da mudança mundial para fontes de energia limpa devido às preocupações com os combustíveis fósseis, a escassez de combustível e a proteção ambiental. A estimativa do preço da ação envolveu a aplicação do método de fluxos de caixa descontados (DCF). Utilizou-se o free cashflow to the firm que considera toda a estrutura de capital, incluindo dívida e capital próprio, refletindo assim o saldo disponível para todas as partes interessadas. Este método estabeleceu um valor para a ação da Iberdrola S.A. (IBE.MC) de 9,84 euros, comparado com um valor de 11,74 euros a 31 de dezembro de 2023, o que sugere que a ação está sobrevalorizada e tem uma margem de segurança negativa. Em seguida, foi analisado o setor para determinar se a avaliação por fluxos de caixa descontados está alinhada com os valores de mercado. Foram considerados dois múltiplos, mas o que se destacou foi o Valor da Empresa para EBITDA (EV/EBITDA), que sugere um valor da ação de 9,1 euros. Este múltiplo também foi usado para comparar com os preços de mercado atuais associados a transações de empresas semelhantes no setor de serviços públicos, demonstrando que o valor por fluxos de caixa descontados está em linha com o mercado. Em conclusão, foi realizada uma análise de sensibilidade para abordar os fatores prospetivos que podem influenciar a avaliação, abrangendo as variáveis mais sensíveis, como a taxa de crescimento e o custo de capital, que afetam o preço da ação da Iberdrola S.A. (IBE.MC). As avaliações foram efetuadas com base em informações atuais do mercado, tendo sido analisadas as avaliações de outras empresas. As conclusões implicam que a avaliação, tendo em conta os muitos riscos e incertezas presentes no mercado, está em conformidade com as expectativas estabelecidas pelo mercado.