Equity valuation: Uber technologies, Inc

Abstract

Uber Technologies, Inc. is a leading company in the passenger transport and food delivery sector, offering ride-hailing services, meal delivery, and facilitating connections between shippers and carriers through its platforms and mobile applications, with a global presence. The primary goal of this master’s dissertation is to evaluate Uber by determining the price of its shares on 31 December 2023, with the purpose of verifying whether the market’s perception of the company’s value at that time accurately reflected its intrinsic value. In other words, it seeks to assess whether the share price was in line with the company’s fair value or if it was overvalued or undervalued. To determine the company’s fair value, two methods were used: the Discounted Cash Flow Method, specifically the Free Cash Flow to the Firm (FCFF), and relative valuation through the application of multiples. Additionally, the cash flow valuation was complemented by a sensitivity analysis, allowing for an understanding of how different scenarios might impact the price of Uber’s shares. The valuation using the Free Cash Flow method resulted in a share price of $55.71, while the multiples valuation indicated a price range between $19.56 and $33.71. However, the significant discrepancies between the results obtained from the latter method and the actual price at which Uber’s shares were being traded, combined with the lack of Justifications for these differences, led to the exclusion of this method in the final recommendation. Taking into account the price derived from the FCFF method and considering that as of the 31st of December 2023 Uber’s shares were trading at $61.57, it is concluded that the shares were overvalued. Based on the analysis conducted, the final recommendation is to sell the shares.

A Uber Technologies, Inc. destaca-se no setor de transporte de passageiros e entregas de produtos alimentares, oferecendo serviços de ride-hailing, entrega de refeições e facilitando a conexão entre embarcadores e transportadores, através das suas plataformas e aplicações móveis, com presença global. Esta dissertação de mestrado tem como principal objetivo avaliar a Uber, determinando o preço das suas ações a 31 de dezembro de 2023, com o propósito de verificar se a perceção do mercado sobre o valor da empresa, nessa data, refletia efetivamente o seu valor intrínseco. Por outras palavras, visa analisar se o preço das ações estava em conformidade com o valor justo da empresa ou se esta se encontrava sobrevalorizada ou subvalorizada. Para determinar o justo valor da empresa foram utilizados dois métodos: o método de Desconto de Fluxos de Caixa, nomeadamente o FCFF, e a avaliação relativa, através da aplicação de múltiplos. Adicionalmente, a avaliação por Fluxos de Caixa foi complementada por uma análise de sensibilidade, permitindo entender como diferentes cenários impactam o preço das ações da Uber. A avaliação pelo método dos Fluxos de Caixa resultou num preço de $55.71 por ação, enquanto a avaliação pelos múltiplos indicou um intervalo de preços entre $19.56 e $33.71. No entanto, as grandes discrepâncias entre os resultados obtidos por este último método e o preço a que as ações da Uber estavam a ser transacionadas, combinadas com a falta de justificações para essas mesmas diferenças, levaram a que este método não fosse considerado na formulação da recomendação final. Considerando o preço obtido através do método dos Fluxos de Caixa e tendo em conta que, a 31 de dezembro de 2023, as ações da Uber estavam a ser transacionadas a $61.57 por ação, conclui-se que o preço das ações estava sobrevalorizado. Com base na análise realizada, a recomendação final é proceder à venda das ações.