Equity valuation: Adobe Inc

Abstract

This dissertation aims to calculate the fair value of Adobe Inc. shares as of January 1, 2024. Based on the estimated fair value, it was then compared to its market value at the end of 2023 to determine whether the company is undervalued or overvalued in the market on the date in question. To this end, two valuation techniques were employed: the discounted cash flow (DCF) method, supplemented by a multiples valuation. The DCF method is based on a detailed analysis of the company's historical data from 2018 to 2023, as well as projections from 2024 to 2030, incorporating macroeconomic trends and industry-specific trends. The DCF valuation revealed Adobe's potential for sustained revenue growth, driven by its dominance in the digital media segment. It demonstrated a potential undervaluation compared to its current market price, highlighting the company's future growth prospects. The multiples valuation reinforces this conclusion, comparing Adobe's financial indicators favorably with those of its industry peers. The results obtained through the two selected valuation methodologies indicated a possible undervaluation of the company's shares by approximately 4.43% and 16.37%, according to the DCF method and the multiples valuation method, respectively. Thus, a buy recommendation is issued.

Esta dissertação teve como objetivo o cálculo do justo valor das ações da Adobe Inc., tendo como referência a data de 1 de janeiro de 2024. Com base no valor justo estimado, procedeu-se à comparação deste com o valor de mercado no final de 2023, com o intuito de determinar se a empresa se encontrava subavaliada ou sobreavaliada no mercado à data em questão. Para tal, foram utilizadas duas técnicas de avaliação: o método dos fluxos de caixa descontados e a avaliação por múltiplos. A avaliação segundo a ótica dos fluxos de caixa descontados tem como base a análise detalhada dos dados históricos da empresa, entre 2018 e 2023, bem como projeções de 2024 a 2030, incorporando tendências macroeconómicas e tendências específicas ao setor onde esta opera. A avaliação pelo método dos fluxos de caixa descontados revelou o potencial da Adobe para um crescimento sustentado das receitas, sendo este impulsionado pelo seu domínio no segmento de digital media. Demonstra-se uma potencial subvalorização em comparação com o seu preço de mercado atual, realçando as perspetivas de crescimento futuro da empresa. A avaliação por múltiplos reforça esta conclusão, comparando favoravelmente os indicadores financeiros da Adobe com os dos seus concorrentes na indústria. Os resultados obtidos através das duas metodologias de avaliação selecionadas apontam para uma possível subvalorização das ações da empresa em análise, na ordem dos 4.43% e 16.37%, segundo o método dos fluxos de caixa descontados e o método da avaliação por múltiplos, respetivamente. Deste modo, emitiu-se a recomendação de compra.