Does a change in ESG rating affect the credit rating?

Abstract

The growing awareness of climate change has led to an increased demand for investments aligned with this new reality. However, the pursuit of "green" assets is not the sole criterion considered by investors, who continue to prioritize yield and security in their portfolios. In this context, it becomes crucial to understand the impact of environmental, social, and governance (ESG) ratings on the financial landscape. Specifically, it is relevant to assess how the ESG rating influences credit ratings, a key indicator highly valued by investors when evaluating financial assets. This study aims to comprehensively understand the impact of ESG parameter evaluations on the determination of Credit Ratings. To achieve this goal, two analyses were conducted: one focusing on correlation to assess the direct impact of the ESG rating on the Credit Rating and another employing regression to examine the significance of this variable in constructing the function. Throughout the investigation, existing literature on the subject was analyzed, and a sample of 70 American companies was studied over a five-year period. These companies were selected based on their listing and were evaluated in both ESG and Credit Ratings. All data were obtained from the data provider Refinitiv.

A crescente consciencialização para as alterações climáticas tem suscitado uma procura por investimentos alinhados com esta nova realidade. Contudo, a busca por ativos "verdes" não é o único critério considerado pelos investidores, que continuam a priorizar rendimento e segurança nos seus portfólios. Neste contexto, torna-se crucial compreender o impacto das classificações ambientais, sociais e de governança, conhecidas como Environmental, Social and Governance (ESG), no âmbito financeiro. Em particular, é relevante avaliar como o rating ESG influencia os ratings de crédito, um dos indicadores mais valorizados pelos investidores na análise de ativos financeiros. O presente estudo tem como objetivo principal compreender o impacto da avaliação dos parâmetros ESG a determinação dos Credit Ratings. Para atingir este propósito, foram conduzidas duas análises: uma de correlação, visando avaliar o impacto direto do rating ESG no Credit Rating, e outra de regressão, com o intuito de examinar a significância desta variável na construção da função. No decurso da investigação, foram analisados papers existentes sobre a temática, e 70 empresas norte-americanas foram estudadas ao longo de um período de cinco anos. Estas empresas foram selecionadas com base na sua cotação e avaliadas em ambos os ratings. Todos os dados foram recolhidos através do fornecedor de dados Refinitiv.