The impact of the COVID-19 pandemic on the pharmaceutical industry: The determining factors to ensure the profitability of the sector

Abstract

The COVID-19 pandemic affected health and economies all over the world, and there was a tremendous effort within the pharmaceutical and biotechnology industry to pursue a prevention vaccine or cure. Soon enough, many began to query how much would this industry benefit from it. That is precisely what this dissertation aims to investigate. By making a quantitative analysis, using linear panel regression with random effects estimation techniques and a dataset containing information on 1622 global pharmaceutical and biotechnology companies covering the period from 2012 to 2021, this research explores the determinants of profitability of these companies under the context of the COVID-19 pandemic. On one hand, the relationship between internal factors, such as firm size, leverage, and R&D investments, on the firm’s profitability was investigated, and on the other hand, the impact of the COVID-19 pandemic on profitability was studied. Findings from this research suggest that the profitability of this sector is influenced by the firm’s size, leverage, and R&D expenses. Firm size has a positive impact, whereas leverage and R&D investments negatively influence profitability. Nevertheless, contrary to the media and public expectations, the pandemic seems to have negatively impacted these firms’ performance. However, the results show a positive impact of the development of both vaccines and treatments for COVID-19 on these firms’ profitability, meaning that, as anticipated, the development of COVID-19 products resulted in a profitability improvement. This dissertation meets the call for further research and provides new conclusions on the determinant factors of the profitability of this sector.

A pandemia COVID-19 afetou mundialmente todos os setores de atividade e a indústria farmacêutica e biotecnológica procurou desenvolver uma forma de prevenção ou cura. De imediato, especulou-se quanto estas empresas iriam beneficiar com a pandemia. Esta dissertação incide, precisamente, sobre este tema. Através de uma análise quantitativa, usando uma regressão múltipla de dados em painel, considerando efeitos aleatórios e com uma amostra de 1622 empresas farmacêuticas e biotecnológicas globais entre o período de 2012 a 2021, exploraram-se os determinantes da rentabilidade destas empresas no contexto da pandemia. Por um lado, a relação entre fatores internos, como o tamanho da empresa, alavancagem financeira e investimentos em I&D foram analisados, por outro lado, estudou-se o impacto do COVID-19 na rentabilidade das empresas do setor. Os resultados deste estudo sugerem que a rentabilidade deste setor é influenciada por fatores internos como o tamanho da empresa, alavancagem financeira e investimentos em I&D. O tamanho da empresa influencia positivamente, enquanto o nível de alavancagem financeira e os investimentos em I&D impactam negativamente a rentabilidade. Não obstante, contrariamente às previsões da sociedade e da comunicação social, a rentabilidade destas empresas parece ter sido negativamente afetada pela pandemia. Contudo, quanto ao desenvolvimento de vacinas ou tratamentos para o COVID-19, os resultados parecem demonstrar, como esperado, uma relação positiva entre o desenvolvimento destes produtos e a rentabilidade das empresas que os desenvolveram. Esta dissertação vem ao encontro da necessidade de aprofundar a investigação sobre a rentabilidade deste setor de atividade e traz novas conclusões sobre os determinantes internos.