Equity valuation: L'Oréal S.A.

Abstract

L'Oréal, founded by Eugéne Schueller in 1939, is the leading company in the cosmetics market. With the purpose of "Creating the beauty that moves the world" it has, over the years, gained the trust of consumers by seeking to create and offer products that stand out in terms of quality and effectiveness. L'Oréal's management has demonstrated its management skills by overcoming potential crises, as was the case with the COVID-19 pandemic, when L'Oréal reaffirmed its position as the sales leader in the market. This master's project thus aims to determine the fair value of L'Oréal's shares. In the end, the result obtained will consist of a statement for investors on whether to buy, sell or hold L'Oréal's shares, based on the potential appreciation or devaluation in relation to the market price. After reviewing what has been done in the financial world on corporate valuations, two methods will be applied in the analysis of L'Oréal. Free Cash Flow to the Firm will be the first method to be applied. Next, we will apply the Relative Valuation that will enable us to compare the results obtained in the two methods to arrive at a more precise final recommendation. L'Oréal, a company listed on Euronext Paris, had a value per share of 416.95 euros on December 31, 2021. After the analysis performed, this price was found to be undervalued, so our final recommendation is that investors buy L'Oréal shares.

A L’Oréal, fundada por Eugéne Schueller em 1939, é a empresa líder no mercado de cosméticos. Com o propósito de “Criar a beleza que move o mundo” tem ganho, ao longo dos anos, a confiança dos consumidores ao procurar criar e oferecer produtos que se destaquem em termos de qualidade e eficácia. A gestão da L’Oréal tem demonstrado a sua capacidade de gestão ao ultrapassar potenciais crises, como foi o caso da pandemia de COVID-19, altura na qual a L’Oréal reafirmou a sua posição como líder de vendas no mercado. Este projeto de mestrado tem assim como intuito determinar o valor justo das ações da L’Oréal. No final, o resultado obtido consistirá numa afirmação para os investidores sobre se devem comprar, vender ou manter as ações da L’Oréal, baseando-se na potencial valorização ou desvalorização face ao preço de mercado. Depois de analisarmos o que tem sido feito no mundo financeiro sobre as avaliações empresariais, aplicar-se-ão dois métodos na análise da L'Oréal. O Free Cash Flow to the Firm será o primeiro método a ser aplicado. De seguida, aplicaremos a Avaliação Relativa que nos irá possibilitar comparar os resultados obtidos nos dois métodos para chegarmos a uma recomendação final mais precisa. A L'Oréal, empresa cotada na Euronext Paris, apresentava a 31 de dezembro de 2021 um valor por ação de 416,95 euros. Após a análise realizada, foi considerado que este preço estava subvalorizado, pelo que a nossa recomendação final é que os investidores comprem ações da L'Oréal.