Impact of climate transition commitments on financial performance in a high emissions industry

Abstract

As pressure mounts on market leading companies, especially in a high emissions industry, to publicly disclose their climate ambitions and plans to decarbonise, the number of studies comparing the environmental efforts and Financial Performance (FP) also increases. The environmental scores calculated as well as the use of environmental indices or frameworks in these studies, however, are mostly done with a broad set of industries and based on indicators, ratings or assessments focused on past and present day emissions/actions, which downplays the changes happening in more traditional carbon intensive industries with a higher difficulty to decarbonise right away. This dissertation aims to calculate a Climate Transition score that factors in forward looking indicators for high emitters industries (Cement, Coal Mining, Diversified Mining, Electric Utilities and Oil & Gas). The aim is to classify each company readiness for a green economy and study if the investments made to align with such scenario, degrades its performance against their competitors who are not yet committed to change their strategy. The results indicate that there is a negative link between the Climate Transition score and short term profit, computed as ROE and ROA, in companies with a large market cap. In smaller companies the link is also negative, despite not being statistically relevant for half the financial indicators studied.

À medida que a pressão aumenta sobre as empresas líderes de mercado, especialmente nas indústrias de altas emissões de gases com efeito estufa, pedindo a divulgação pública das suas ambições climáticas e planos de descarbonização, o número de estudos a comparar os esforços ambientais e o desempenho financeiro também aumenta. As pontuações ambientais calculadas, bem como o uso de índices ou estruturas ambientais nesses estudos, no entanto, são feitos principalmente com um amplo conjunto de indústrias e com base em indicadores, classificações ou avaliações focadas em emissões/ações passadas e atuais, o que minimiza as mudanças que acontecem em indústrias intensivas em carbono mais tradicionais e com maior dificuldade de descarbonizar imediatamente. Esta dissertação irá calcular uma pontuação de transição climática que leva em considera ção as métricas forward looking para indústrias de altas emissões (Cimento, Carvão, Mineração Diversificada, Utilidades Elétricas e Petróleo & Gás). Como objetivo, pretendese classificar a propensão de cada empresa para uma economia verde e estudar se os respetivos investimentos feitos para se alinhar a esse cenário pioram o seu desempenho financeiro em relação aos concorrentes que ainda não estão comprometidos em mudar sua estratégia. Os resultados indicam que existe uma ligação negativa entre a pontuação de Transição Climática e a rendibilidade, estudado como ROE e ROA, a curto prazo em empresas com grande capitalização de mercado. Nas empresas mais pequenas a ligação apesar de negativa não é estatisticamente relevante para metade dos indicadores financeiros estudados.