O impacto do mercado de criptomoedas sobre a economia da Zona Euro: Um estudo entre o Bitcoin e os índices bolsistas Europeus

Abstract

Esta dissertação tem como objetivo procurar a existência de uma relação entre o mercado de criptomoedas e os índices bolsistas da Zona Euro, e se encontrada, quantificar o impacto das criptomoedas. Para tal, foi escolhido Bitcoin para representar o mercado de criptomoedas e 8 índices bolsistas no período de 2017 a 2021, aplicando-se um modelo ARDL a cada um dos índices e testando a cointegração através do teste de Bounds. Também foi testada a causalidade de Granger para os casos que apresentaram resultados positivos de cointegração. Os resultados deste estudo apresentaram fracas evidências de cointegração entre os índices bolsistas da Zona Euro e o Bitcoin. Não foi encontrada qualquer tipo de causalidade do Bitcoin sobre os índices bolsistas. O Bitcoin e os índices BEL20 e ISEQ apresentaram cointegração ao nível de significância de 5% e 10%, respetivamente. Neste mesmos casos, os testes de causalidade de Granger sugeriram que os índices bolsistas Granger-causam o Bitcoin.

The goal of this dissertation is to look for the existence of a relationship between the cryptocurrency market and Eurozone stock indexes, and if found, to determine the impact of cryptocurrencies. Bitcoin was chosen to represent the cryptocurrency market and be compared against 8 different stock indexes, the data collected belongs to the period of 2017-2021. It was applied an ARDL model for each index with Bitcoin and tested for cointegration using the Bounds Test. Granger causality was also tested for the cases in which cointegration was detected. The results of this study showed weak evidences of cointegration between Eurozone stock indexes and Bitcoin. It wasn’t found any results indicating that Bitcoin causes stock indexes. The Bounds Test indicated cointegration between Bitcoin-BEL20 and Bitcoin-ISEQ with a 5% and 10% level of significance, respectively. In both these cases, Granger causality tests suggested that stocks indexes Granger-cause Bitcoin but not the other way around.