Diferenças entre pequenas e médias empresas e grandes empresas portuguesas: uma análise empírica dos indicadores económicos e financeiros entre 2001 e 2006

Abstract

As Pequenas e Médias Empresas (PME) são muito importantes na economia, não apenas pela actividade que desenvolvem e contributo para o PIB, mas também pelo volume de emprego que geram. Por outro lado, têm características próprias que as diferenciam das Grandes Empresas (GE), destacando-se a relação entre a empresa e o detentor de capital, na maior parte dos casos a mesma pessoa, e a assimetria de informação entre este e, principalmente, os credores. Contudo, os estudos sobre finanças empresariais têm incidido mais sobre GE, o que não satisfaz as especificidades, relevantes, das PME. É por isso necessária uma abordagem específica, a ser considerada por investidores externos (sejam em capitais ou dívida), mas também pelos gestores deste tipo de empresas, na tomada de decisões sobre políticas financeiras. O que pretendemos com este estudo é identificar diferenças entre PME e GE Portuguesas, que justifiquem uma abordagem específica ou pelo menos ajustada à realidade das PME. Para tal, calculamos as diferenças de médias para 25 indicadores diferentes, com origem nos elementos de prestação de contas, sendo o factor de diferenciação os Proveitos Operacionais. A análise incidiu sobre 1404 PME e 132 GE Portuguesas, no período 2001- 2006, distribuídas por vários sectores. Prestamos também atenção aos sectores mais representados na amostra. Os resultados indicam diferenças baseadas na dimensão que justificam uma diferenciação na análise de PME.

Small and Medium Size Businesses (SMB) are very important in the economy, not just by the activity they develop and their contribution to GDP, but also by the employment they create. On other hand, they have characteristics that differentiate themselves from Big Enterprises (BE). Of these, we highlight the relationship between the company and the holder of capital, in most cases the same person, and the asymmetry of information between him and especially the creditors. However, studies on corporate finance have focused more on BE, which does not meet the relevant specificities of SMB. That is why we need a specific approach (Small Business Finance), to be considered by outside investors (whether equity or debt holders) but also by managers of such companies in making decisions on financial policies. With this study, we want to identify differences between Portuguese SMB and BE, to justify a particular approach or at least to imply an adjustment to the reality of SMB. To do this, we calculate the mean differences for 25 different indicators, which were originated in the financial statements (the classification between SMB and BE was made by the level of Total Operating Income). The analysis focused on 1404 SMB and 132 BE, in the period 2001-2006, spread over several sectors. We also focus on sectors most represented in the sample. The results indicate that differences based on size justify a differentiation in the analysis of SMB.