Does the number of Robinhood’s subscribers influence the stock prices?

Abstract

The present work aims to study the influence of the increase in the number of Robinhood’s subscribers, who are retail investors, on the prices of stocks between 2018 and 2020. Furthermore, and because in the middle of this period the pandemic of COVID-19 has occurred, we also investigate the influence that the increase in the number of subscribers had on stock exclusively in the period after the first day of lockdown in the US, as the literature has verified a growing number of retail investors in this period. For this, we used a panel data approach, with daily data on the number of subscribers and stock prices. The stocks we chose for this study belong, essentially, to the top 20 S&P 500’s companies with the largest market capitalization. We found that the increase in the number of subscribers was not enough to significantly influence Robinhood’s stock prices, neither throughout all the studied period nor just after the first day of lockdown. In this sense, we later present some justifications for the results.

O presente trabalho visa estudar a influência do aumento do número de subscritores da Robinhood, que são investidores de retalho, no preço das ações cotadas nesta corretora entre 2018 e 2020. Além disso, como a meio deste período ocorreu a pandemia da COVID-19, investigamos também a influência que o aumento do número subscritores teve nas ações exclusivamente no período após o primeiro dia de confinamento nos EUA, visto a literatura ter verificado um número crescente de investidores de retalho neste período. Para isso, utilizámos dados em painel, com observações diárias do número de subscritores e do preço das ações. As ações que escolhemos para este estudo pertencem, essencialmente, às 20 empresas do S&P 500 com maior capitalização de mercado. Verificámos que o aumento do número de subscritores não foi suficiente para influenciar significativamente o preço das ações da Robinhood, quer em todo o período estudado, quer a partir do confinamento nos EUA. Neste sentido, apresentamos posteriormente algumas justificações para os resultados.