Equity valuation of Sonae SGPS, S.A.

Abstract

The main goal of this project is to estimate the Equity value of Sonae SGPS, S.A. and emit an opinion regarding the market value of its shares. Sonae is one of the biggest Portuguese groups and it contains several different business units. In consequence, it can be considered as an extremely well diversified entity, which makes its equity valuation one of the most complex and challenging among Portuguese companies. Additionally, having into consideration the current pandemic situation, this valuation also constitutes an opportunity to understand the impact of the coronavirus pandemic in the Portuguese economic context, particularly, in Sonae. Regarding the valuation process, firstly, we are going to identify which are the main models and methods that are currently being used to evaluate a company, and, for each one of those models, its advantages and drawbacks are identified. Secondly, we will analyze the group, specifically, identifying all its business units, analyzing how the coronavirus pandemic has affected them, and what are the company’s future perspectives. Additionally, in order to understand better the context in which the group operates, we are going to analyze the main sector in which it is present. Once this analysis is completed, and given the characteristics of the group, it will be chosen which models to apply in order to obtain an accurate and reliable valuation. Based on the results obtained, we are going to emit an opinion regarding the market value of the stock at the end of 2020.

O principal objetivo deste projeto é estimar o valor da Sonae SGPS, S.A. e expressar uma opinião relativamente ao valor de mercado das suas ações. A Sonae é um dos maiores grupos empresariais portugueses, sendo constituída por diversas empresas que atuam em diferentes mercados. Consequentemente, o grupo Sonae pode ser considerado um grupo extremamente diversificado, o que torna a sua avaliação uma das mais complexas e desafiantes de entre as empresas portuguesas. Dada a atual situação pandémica, esta avaliação constitui uma oportunidade para analisar qual o impacto da pandemia no contexto económico português, nomeadamente, na Sonae. Em relação ao processo de avaliação, numa primeira fase serão identificados quais os principais modelos e métodos que se encontram a ser atualmente utilizados para avaliar empresas, e, para cada um destes modelos, serão identificadas as suas vantagens e desvantagens. Numa segunda fase, analisar-se-á o grupo Sonae. Começar-se-á por analisar todas as empresas pertencentes ao grupo, bem como a forma como a pandemia afetou os seus negócios e quais são as suas perspetivas futuras. Adicionalmente, com o objetivo de melhor compreender o contexto no qual o grupo opera, será analisada a principal indústria na qual a empresa se encontra presente. Finda esta análise, e dadas as caraterísticas do grupo, serão escolhidos os modelos de avaliação a aplicar com o intuito de obter uma avaliação eficaz e fidedigna. Tendo por base os resultados obtidos, será emitida uma opinião relativamente ao valor de mercado das ações da Sonae a 31.12.2020.