O impacto de uma Central Bank Digital Currency nos depósitos bancários da Zona Euro

Abstract

A crescente digitalização da economia e dos meios de pagamento, bem como a crescente utilização de tecnologias de informação no setor financeiro inspiraram Bancos Centrais de todo o mundo a refletir sobre os potenciais benefícios inerentes à criação de uma moeda digital de Banco Central (CBDC) capaz de suprimir as suas próprias necessidades e, também, a dos cidadãos. Numa era em que é fundamental que os Bancos Centrais salvaguardem o seu papel enquanto autoridade monetária, a criação e emissão de uma CBDC enquanto passivo de Banco Central que se possa constituir como reserva de valor, sem riscos de volatilidade e sem perdas de valor associadas, torna-se cada vez mais evidente. No entanto, existem limitações e riscos que devem ser acautelados. Posto isto, o objetivo desta Dissertação é abordar o tema da desintermediação da Banca Comercial e avaliar o impacto da emissão de uma CBCD nos depósitos bancários da Zona Euro. Para o efeito, foi desenvolvido um trabalho quantitativo e qualitativo, que passa pela criação de um modelo econométrico e pela realização de um questionário dirigido aos cidadãos portugueses. Embora ainda seja prematuro tentar encontrar as respostas a que nos propomos, esperamos que as conclusões obtidas na presente Dissertação possam adicionar valor à comunidade académica e que possam, sobretudo, servir de catalisador para a elaboração de novos estudos relacionados com tema.

The growing digitization of the economy and the means of payment, as well as the growing use of information technologies in the financial sector have inspired Central Banks around the world to reflect on the potential benefits inherent to the creation of a capable Central Bank Digital Currency (CBDC) to suppress not only their own needs, but also those of the citizens. In an era in which it is essential for Central Banks to safeguard their role as monetary authority, the creation and issuance of a CBDC, as a Central Bank liability, which can constitute a reserve of value, without volatility risks and associated value losses, becomes increasingly evident. However, there might be limitations, and there are risks that must be warned. That said, the main goal of this Dissertation is to address the issue of the disintermediation of Commercial Banking and assess the impact of issuing a CBCD on bank deposits in the Eurozone. To this end, quantitative and qualitative work was carried out, including the creation of an econometric model and the development of a questionnaire addressed to Portuguese citizens. Although it is premature to try to find the answers we propose to, we hope that the conclusions obtained in this Dissertation can add value to the academic community and that they can, above all, serve as a trigger for the elaboration of new studies related to this subject.