The effects of the interactions between monetary and fiscal policy on the Euro Area’s GDP: An ARDL approach

Abstract

This Dissertation provides an empirical analysis regarding the effects of the interactions between monetary and fiscal policies in the Euro Area’s GDP, using quarterly data from 2000 until 2020. Using an ARDL-EC model to analyse the long run and short run effects on the Euro Area’s GDP, the equation includes monetary policy variables, fiscal policy variables, and a proxy for its interactions. This Dissertation concludes that the Euro Area’s GDP is positively impacted by monetary policy in the long run and short run, while the impact of fiscal policy is negative. The result for the interactions between monetary and fiscal policy is encouraging for further research on this topic, because of the model’s quick adjustment speed and the favourable evolution of the proxy for the policy mix, in the analysis of its economic significance through the different business cycles.

Esta Dissertação apresenta uma análise empírica dos efeitos das interações entre as políticas monetária e fiscal no PIB da Zona Euro, utilizando dados trimestrais de 2000 a 2020. Utilizando um modelo ARDL-EC para analisar os efeitos de longo e curto prazo sobre o PIB da Zona Euro, a equação inclui variáveis de política monetária, variáveis de política fiscal, e uma proxy para as interações entre as políticas. Conclui-se que o PIB da Zona Euro é positivamente impactado pela política monetária no longo e curto prazo, enquanto o impacto da política fiscal é negativo. O resultado para as interações entre política monetária e fiscal é animador para futuras investigações sobre o tema, devido à rápida velocidade de ajuste do modelo e à evolução favorável da proxy para o policy mix, no contexto da análise do seu significado económico ao longo dos diferentes ciclos económicos.