Does Euronext reward venture capital activity?

Abstract

The present study aims to empirically test if there is significant differences in the returns of venture capital backed and non venture capital backed firms that became public at Euronext between 2012 and 2016. The returns considered are the first-day and three-years returns. The data sample used is composed by 105 firms, being 61 venture capital backed and 44 non venture capital backed. The statistical outcome reveal no significant differences between venture capital and non venture capital backed companies’ first-day returns. On the other hand, the three-years return for non venture capital firms is significantly higher than the same return for venture capital backed ones.

O presente estudo pretende testar empiricamente se existem diferenças significativas nos retornos das ações das empresas apoiadas por capital de risco e não apoiadas por capital de risco que se tornaram públicas no mercado Euronext entre 2012 e 2016. Os retornos considerados são os retornos do primeiro dia e de três anos. A amostra de dados utilizada é composta por 105 empresas, sendo 61 apoiadas por capital de risco e 44 não financiadas por capital de risco. O resultado estatístico não revela diferenças significativas entre os retornos do primeiro dia entre empresas apoiadas por capital de risco e as não financiadas por capital de risco. Por outro lado, o retorno de três anos para as empresas sem apoio de capital de risco é significativamente maior do que o mesmo retorno para as empresas apoiadas por capital de risco.