Measuring systemic risk in the Southeast Asian banking system: A CoVaR approach

Abstract

The recent financial crisis has proven how integrated are the economies and the financial markets, and therefore how important is to understand the spillover effects, as well as to measure and manage systemic risk. The Southeast Asian market is no exception, even though little research has been done on systemic risk and contagion in this region. Thus, this dissertation analyzes the cross-sectional dimension of systemic risk in the Southeast Asian banking system, applying Adrian’s and Brunnermeier’s CoVaR methodology to the six major Southeast Asian banks. The results of this dissertation evidence that, over the period between 4th of November 2015 and 1st of November 2019, the banking institutions indeed contribute to the systemic risk of the Southeast Asian financial market; all the banks are sensitive to a systemic crisis; and in fact there are interconnections across them.

A recente crise financeira veio evidenciar o quão integrados estão as economias e os mercados financeiros, e consequentemente o quão importante é entender os efeitos colaterais, assim como medir e gerir o risco sistémico. O mercado financeiro do Sudeste Asiático não é exceção à integração, no entanto existem poucos estudos acerca do risco sistémico e de contágio nesta região. Assim sendo, esta dissertação pretende analisar a dimensão transversal do risco sistémico no mercado bancário do Sudeste Asiático, aplicando a metodologia de Adrian e Brunnermeier, intitulada de CoVaR, aos seis maiores bancos do Sudeste Asiático. Para o período entre 4 de novembro de 2015 e 1 de novembro de 2019, os resultados apontam que de facto os bancos selecionados contribuem para o risco sistémico da região; que todos os bancos seriam afetados por uma crise financeira no Sudeste Asiático; e que existem interligações entre os bancos.