Technical analysis on foreign exchange markets: MACD and RSI

Abstract

For many years, technical analysis has been a topic of discussion regarding its contribution to rational investment decisions in financial markets. In an era where computational power is greater than ever and so many market analysis tools have been developed, one may question if the least sophisticated indicators, widely used in the past, remain relevant to current traders or if, on the other hand, their ability to predict investment opportunities lost their value. In this empirical study, we assess the individual performance of Moving Average Convergence/Divergence (MACD) and Relative Strength Index (RSI) in the Forex Market, specifically on the top five currency pairs currently traded, namely, USD/EUR, USD/JPY, USD/GBP, USD/AUD and USD/CAD, using daily closing prices from January 1st, 2009 to December 31st, 2018. Based on the signals collected from the tested indicators, we simulate long and short orders using a predetermined capital amount in order to assess the overall performance and accumulated profitability of each indicator. We conclude that, for both indicators, the results are ambiguous as they differ depending on the currency pair or the period for which they are applied to. Therefore, it is not possible to confirm that these tools can systematically outperform the market indicating profitable decisions in the covered context.

Há muito tempo que a análise técnica tem sido um tópico de discussão relativamente à sua contribuição para decisões racionais de investimento nos mercados financeiros. Numa era em que o poder computacional é maior do que nunca e tantas ferramentas de análise de mercado foram desenvolvidas, pode-se questionar se os indicadores menos sofisticados, amplamente utilizados no passado, permanecem relevantes para os investidores atuais ou se, por outro lado, a sua capacidade de prever oportunidades de investimento perderam o seu valor. Neste estudo empírico, avaliamos o desempenho individual dos indicadores Convergência/Divergência das Médias Móveis (MACD) e Índice de Força Relativa (RSI) no mercado cambial, especificamente nos cinco principais pares de divisas atualmente negociados, nomeadamente, USD/EUR, USD/JPY, USD/GBP, USD/AUD e USD/CAD, usando preços de fecho diários de 1 de janeiro de 2009 a 31 de dezembro de 2018. De acordo com os sinais obtidos dos indicadores testados, simulamos ordens de compra e venda usando um capital predeterminado de forma a avaliar o desempenho global e a rentabilidade acumulada de cada indicador. Concluímos que, para ambos os indicadores, os resultados são ambíguos, uma vez que diferem consoante o par de divisas ou o período para o qual são aplicados. Desta forma, não é possível confirmar que aqueles indicadores superam o mercado sistematicamente indicando decisões rentáveis no contexto abordado.