ARC Ratings: The periphery strikes back

Abstract

The 2008 Financial Crisis shook not only the financial markets but also the trust of the general population. There were several actors responsible, whom together, with questionable decisions led to the break of the real-estate market and the well-known succession of events. Europe was strongly affected. The role of Rating Agencies during the post-crisis period, where they executed constants downgrades of EU's countries, aggravating the economic impacts, created a feeling of mistrust regarding the Credit Rating agencies, specially (Standard & Poor's, Fitch e Moody's), all American. Alternatives to those have emerged, from which we may highlight DBRS and Dagong Global, to contest the ratings issued by the American agencies, which were considered suspicious from being biased. This created a opportunity for other agencies to penetrate the European market, which had been dominated by the "Big Three". This thesis was developed according to the case study method. A Portuguese agency (Companhia Portuguesa de Ratings) didn't want to miss the opportunity and stablished a joint venture along with credit ratings agencies' leaders in their respective markets, creating a new agency based in Lisbon with the goal of focusing on the European market, ARC Ratings, on 2013. Five years past from its creation, ARC Ratings wants to evaluate the impact it had in the European market, assess if the strategy implemented could have been better and figure out what should be the next steps for the enterprise. By solving the Case, students will be requested to provide the answers to these questions.

A crise financeira de 2008 abalou não só os mercados financeiros como também a confiança da população em geral. Existiram vários responsáveis, que devido a decisões algo questionáveis, conduziram à quebra no mercado imobiliário e a toda a sua sucessão de eventos. A Europa foi fortemente afetada pela crise. Devido ao papel que as Agências de Rating desempenharam no período pós-crise, com constantes "downgrades" no Rating dos países da União Europeia, que agravaram os impactos económicos, criou desconfiança referente às principais agências de rating (Standard & Poor's, Fitch e Moody's), todas elas americanas. Surgiram alternativas às mesmas, nas quais se destacam a DBRS e a Dagong Global, como forma de combater os ratings que se desconfiava não serem imparciais. Isto criou uma oportunidade de penetração no mercado de ratings europeu, que até à altura era controlado pelas "Big Three". Esta Tese foi desenvolvida segundo o método do caso. Uma empresa portuguesa (Companhia Portuguesa de Ratings) resolveu não desperdiçar a oportunidade, e estabelecendo uma aliança com empresas de rating líderes nos seus mercados, resolveu criar uma nova empresa, ARC Ratings, com sede em Lisboa, em 2013, com o intuito de se estabelecer no mercado europeu. Passados cinco anos da sua criação, a ARC Ratings decide perceber o impacto que a criação da mesma teve no mercado europeu, e também entender se a estratégia utilizada foi a mais indicada, bem como definir os futuros passos. Com a resolução do Caso os alunos serão chamados a formular as respostas a estas questões.