Philip Morris International: equity valuation

Abstract

The focus of this dissertation is on the equity valuation of Philip Morris International (PMI), Inc., the main publicly traded tobacco company. For that matter, the main goal of this paper is to determine how much PMI is worth and reach a fair price per share, which means to calculate how much the company worth given its assets and its position in the market. As the objective of the thesis is to value only the equity part, the valuation approach followed the free cash-flow to the equity method. Additionally, is also done an overview of the principal equity valuation approaches, along with other topics considered as essential in a valuation methodology process. Philip Morris International target share price is forecasted at 92$ and when compared with the price as of 31-Dec-18 of 66,76$, the last one is clearly undervalued.

O objetivo desta dissertação é a avaliação de capitais próprios da Philip Morris International (PMI), Inc., a principal empresa de tabaco cotada em bolsa. Nesse sentido, o principal objetivo desta tese é determinar quanto vale a PMI e calcular um preço justo por ação. Esta análise é muito importante para os acionistas e todos os possíveis investidores, pois o mercado está em constantes alterações, o que torna difícil avaliar corretamente calcular o valor correto. Visto que o objetivo da tese é avaliar o capital próprio, o método de avaliação utilizado foi o free cash-flow to the equity. Adicionalmente, é também feita uma análise geral acerca dos principais processos de avaliação, junto com outros tópicos considerados importantes num processo de metodologias de avaliação. O “share price” calculado para a Philip Morris International é de 92$ e quando comparado com o preço a 31-Dez-2018 de 66,76$, este último está claramente subvalorizado.